1/11(四) (7) 為什麼香港的銀行時常都跟隨美國加息或減息?

香港是否一定要跟隨美國減息？這必須由聯繫匯率講起.

港圓同美圓不是掛鉤,港圓在貨幣市場是浮動的,聯系匯率(Linked Excahnge Rate)是外匯基金同 香港銀行之間的港圓兌換美圓的匯價.這個匯價定在US$1=HK$7.8. 現在有 7.75(強勢), 7.85(弱勢) 港圓兌換的上下限.

銀行發行鈔票,要將相等價值的美圓存入外匯基金.其他銀行亦可以用這個匯價與外匯基金作美圓交易.

在貨幣市場上港圓匯價不會偏離聯系匯率太遠,是因為銀行的套利活動,在美圓對港圓匯價低於7.75時,銀行在貨幣市場以低於7.75購入美圓,再將美圓賣 給金管局換取7.75港圓(金管局強港圓保證兌換價),銀行用港圓買美圓會做成港幣貶值的壓力,使港圓回到接近7.75的水平.

當美圓疲弱,銀行套利機制不足以維持聯繫匯率時,金管局便要插手干預,唯一做法就是 在貨幣市場沽出港元,使港幣貶值,維持官方匯價.金管局要干預匯市,目的是要維持聯繫匯率.

美國減息香港如果不跟隨,息口差異便會導致熱錢流入香港,做成港幣升值的壓力,不棄守聯繫匯率,金管局便要不斷沽出港元來維持$7.8這匯價,所以香港息口一定要跟隨美國,否則就等如自己衝擊聯繫匯率.

聯繫匯率問題， 為免距離拉遠， 所以要拍住上。