金管局干預匯市

點解金管局要干預匯市?這必須由聯繫匯率講起.

港圓同美圓不是掛鉤,港圓在貨幣市場是浮動的,聯系匯率(Linked Excahnge Rate)是外匯基金同 香港銀行之間的港圓兌換美圓的匯價.這個匯價定在US$1=HK$7.8. 現在有 7.75(強勢), 7.85(弱勢) 港圓兌換的上下限.

銀行發行鈔票,要將相等價值的美圓存入外匯基金.其他銀行亦可以用這個匯價與外匯基金作美圓交易.

在貨幣市場上港圓匯價不會偏離聯系匯率太遠,是因為銀行的套利活動,在美圓對港圓匯價低於7.75時,銀行在貨幣市場以低於7.75購入美圓,再將美圓賣給金管局換取7.75港圓(金管局強港圓保證兌換價),銀行用港圓買美圓會做成港幣貶值的壓力,使港圓回到接近7.75的水平.

當美圓疲弱,銀行套利機制不足以維持聯繫匯率時,金管局便要插手干預,唯一做法就是 在貨幣市場沽出港元,使港幣貶值,維持官方匯價.金管局要干預匯市,目的是要維持聯繫匯率.

美圓疲弱,聯繫匯率令港幣處於低位,在聯繫匯率機制下,港幣供應必然增加,銀行折息下降,銀根充裕,由於港圓隨美圓貶值,以港圓的投資對外國(包括中國)投資者更有吸引力. 美圓疲弱時,聯繫匯率是有利股市的,也帶來通貨膨脹.美圓強勢時,效果就相反.

2007-11-01 01:18:49 補充：
回應樓上話匯率不穩定會影響金融經濟.這是政府告訴你的說法,是沒有理論和事實基礎的.八大工業國,小至新架坡,都行浮動匯率,又不見影響金融經濟?

2007-11-01 01:30:20 補充：
行浮動匯率會令經濟更穩定,因為不用改變貨幣供應和利息來維持匯率,不會輸入通脹.匯率其實是一個價格,難道管制價格會令經濟更穩定?

It is because HKMA (金管局) keep the strong side of USD peg with HKD at 7.75 level intact. HKMA need to keep the range of HKD within 7.75 HKD (strong side) to 7.85 HKD(weak side) per USD.
In the recent case as capital flows into Hong Kong, those funds will buy HKD and sell USD until HKD strengthened to 7.75 HKD per USD. This is because the funds want to buu HK stocks.
If HKMA did not intervene in the foreign exchange market, the peg will be broken and HK economic and financial systems would be destabilised.