股票,請問溢價和對沖值

溢價是指相關資產價格於股證到期日前需要變動的幅度百分比，以達致打和點價格水平。溢價只顯示在到期日時令投資者不盈不虧的所需價格變動幅度，但倘若投資者在到期日前已將認股證沽出，溢價便不適用，原因是距離到期日的時間並無計算在內。投資者如能把握適當的時機沽出手上之股證，將有機會獲得豐厚的回報。溢價反映於到期日時，相關資產價格需要上升或下跌多少才能達致打和點。舉例說，投資者購入的是認購證，溢價為10%，即表示相關資產要在到期時上升10%，才能達致打和點。

至於對沖值方面，發行商每沽出/買入一份認股證，對沖時所需買入/沽出的相關資產份數。如中移動認購證甲的對沖值為0.3，即發行人每沽出一份認購證甲，發行商便需在場內買入0.3股中移動正股作對沖。投資者可根據對沖值計算認股證的理論升跌幅，惟認股證的對沖值會隨相關資產價格變化，故認股證價格會出現較理論價格升跌幅度較大或較少的情況。認購證對沖值由0至1, 認沽證對沖值由-1至0, 認股證越價外，對沖值越接近0。