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星島日報：中資競購百佳的利弊2013年07月22日 18:19稿件來源：香港星島日報　　香港新聞網7月22日電 和黃集團評估百佳超級市場業務，不排除出售的消息惹來大迴響，員工就擔心工作和福利不保。各種揣測和聲音，顯示超市是一種吸引力大，但經營起來很難面面俱圓的生意。　　香港《星島日報》社論指，和黃現時透過屈臣氏集團擁有百佳，員工近日接到通知，要求他們簽名同意下月起轉職至新成立的百佳超級市場(香港)有限公司，集團承諾待遇和福利不變，年資續算，公積金不受影響。不過，員工仍然擔心這些保障，日後會隨百佳易手落空，紛向工會求助。　　和黃一直有好價出售業務的往績，最轟動是趁一九九九年科網電訊股狂潮，出售以“橙”為品牌的歐洲電訊業務，獲利逾千億元，成為當年全球利潤最高的企業，預計和黃日後不會“賤賣”百佳。　　基金出高價 勢加價裁員　　本港超市行業發展成熟，缺乏高增長概念，吸引力在於穩打穩紮，可以提供巨額現金收入，而且售賣的是生活必需品，受經濟起伏影響甚微。　　外間為百佳估值約百億元，有能力斥資購買的，隻有大財團和機構投資者。以本地財團來說，百佳業務暫時未能突破發展瓶頸，出價應該比較保守，如果由其他超市集團兼併，本來已經捲進寡頭壟斷爭議的超市行業，壟斷危機勢必加劇，招來社會強烈反應。　　對外資來說，歐企仍面對本地衰退，美資財團如沃爾瑪要進軍中國，已經在內地建立據點，毋須付高價以本港作為跳闆。　　外資肯勇猛出價的，一個可能是私募基金。可是，基金收購“貴得有道理”，買後往往要千方百計在短期內大力提高利潤，手段包括加價和裁員，代價必由社會承受。　　另一種肯付出較高溢價的買家，是內地財團。現時國策鼓勵內地企業“走出去”，內地一些超市集團財力龐大，加上中資比較照顧僱員福利，收購香港超市，可以作為走向世界的第一站，論理是最適合的。　　要在商言商 政治代價大　　不過，內企大舉進軍香港，有人擔心會有形象問題，而隨著中資走到美歐收購，相關疑慮或會淡化，更實際的，反而是他們在港經營的模式。　　超市與民生息息相關，動輒得咎。中資若收購，有可能陷於好人難做的尷尬。最生動的例子，是五豐行被指壟斷活牛供應，價格近年飛漲，屢招責難，主政當局甚至未能保證開放市場可以壓低肉價，都要作出開放市場的準備。超市是薄利多銷的生意，營運必須抓緊每個環節，要背負非商業因素，恐怕很快喪失競爭力，變成虧損纍纍的生意，在商言商，整個中資以至內地政府，都要付出沉重的政治代價。　　百佳是盤好生意，卻極講究經營技巧。好生意和黃當然要高價賣出，本來外界估計中資是最合適的接棒者，但內地企業最終會否出手競購，可能還要從社會和政治層面作出考慮。

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