請問亞洲金融風暴與亞太地區股市的關係

亞洲金融風暴發生於1997年7月至10月，由泰國開始，之後進一步影響了鄰近亞洲國家的貨幣、股票市場和其它的資產價值。

受影響國家及地區
印尼、南韓和泰國是受此金融風暴波及最嚴重的國家。香港、寮國、馬來西亞和菲律賓也波及。而中國大陸、台灣、新加坡受影響程度相對較輕（中國在此次金融風暴前實行宏觀調控，並因市場尚未完全開放，使損失得到減少）。日本則處在泡沫經濟崩潰後自身的長期經濟困境中，受到此金融風暴的影響並不大。

起因
1999年，亞洲吸引了將近一半的向發展中國家的資本淨流入。南亞經濟體，以其高利率，尤其吸引追逐高回報率的外國投資者。因此，這個區域流入巨大的資金，經歷了劇烈的資產價格上漲。與此同時，泰國、馬來西亞、印度尼西亞、新加坡和韓國經濟在20世紀80年代末、90年代初經歷了8%-12%的高GDP增長。這被稱為「亞洲經濟奇蹟」。（參見「亞洲四小龍」）1994年，經濟學家保羅·克魯格曼發表一篇文章抨擊了「亞洲經濟奇蹟」的說法。他認為東亞的經濟增長是長期以來增加資本投入的結構。然而，全要素生產率的增長實際上微乎其微。克魯格曼認為，只有全要素生產率的增長可以帶來長期的繁榮，而非資本投入。克魯格曼本人承認，他沒有預見危機，更沒有預料到深度。[來源請求]崩潰的原因存在爭議。泰國經濟因「熱錢」陷入了泡沫；泡沫膨脹過程中，需要的錢就更多。同樣的情況發生在馬來西亞和印度尼西亞，這兩地的局勢因為裙帶資本主義的存在而更加複雜。到90年代中期，泰國、印度尼西亞和韓國在私有部門都有著巨大的經常賬戶赤字，而固定化利率的維持鼓勵了外向借款，並導致金融和實業企業承受額外的外匯風險。90年代中期，一系列事件衝擊著經濟環境：人民幣和日元的貶值、美國利率的上升及進而走強的美元、半導體價格的驟降，這些都影響了它們的經濟增長。當美國經濟在90年代早期從衰退中恢復時，格林斯潘領導的美聯儲開始提高美國利率來對抗通貨膨脹。相較於南亞一直以較高的短期利率吸引熱錢，這使得美國成為比南亞各國更有吸引力的投資目的地，這抬高了美元的價值。對於那些把貨幣錨定美元的南亞國家來說，走高的美元使得它們的出口更加昂貴、失去國際競爭力。同時，1996年春，南亞國家的出口增長預期顯著下滑，使他們的經常賬戶更為惡化。一些經濟學家提出把中國的出口增長作為南亞國家出口放緩的因素之一，不過，這些經濟學家仍然認為主因在於過度的房地產投機行為。在90年代開始實行一系列出口導向改革之後，中國與其他亞洲出口國開始競爭。其他經濟學家則否認中國的影響，並指出南亞國家和中國在90年代早期都經歷了快速出口上漲。 許多經濟學家認為亞洲金融風暴不僅由市場心理或技術導致，更是由擾亂借貸激勵的政策所導致。大量的信用關係使經濟槓桿化嚴重，推高資產價格直到一個無可維持的地步。資產價格最終崩潰，迫使個人和企業對債務違約。巨大的恐慌導致債務債權的大量逃出，帶來信用緊縮和破產。另外，在外國投資者嘗試著取出現金時，外匯市場便被危機國家的貨幣淹沒，加大它們的貶值壓力。為了避免貨幣崩潰，這些國家的政府把國內利率提到極高的程度（使借出錢對投資者更有吸引力，以緩解資本外逃的現象）；為了干涉外匯市場，用外匯儲備以固定匯率買下多餘的本國貨幣。而這兩種政策都不可能長期維持。很高的利率本身就可能危害一個健康的經濟體，對一個脆弱的經濟將會造成嚴重的災難，而政府正在耗竭數目有限的外匯儲備。當資本外逃之勢無可避免之時，當局便放棄固定匯率，轉而允許匯率浮動。本國匯率的貶值意味著，那些以外匯標價的負債轉以本國貨幣的標價急速上漲，這就導致更多的破產、危機加深。

影響
此危機迫使除了港幣之外的所有東南亞主要貨幣在短期內急劇貶值，東南亞各國貨幣體系和股市的崩潰，以及由此引發的大批外資撤逃和國內通貨膨脹的巨大壓力，給這個地區的經濟發展蒙上了一層陰影。東南亞國家和地區的外匯市場和股票市場劇烈動蕩，以1998年3月底與1997年7月初的匯率比較。各國股市都縮水三分之一以上。各國貨幣對美元的匯率跌幅在10%~70%以上，受打擊最大的是泰銖、韓圓、印尼盾和馬來西亞令吉，分別貶值39%、36%、72%和40%。危機導致大批企業、金融機構破產和倒閉。例如，泰國和印尼分別關閉了56家和17家金融機構，韓國排名居前的20家企業集團中已有4家破產，日本則有包括山一證券在內的多家全國性金融機構出現大量虧損和破產倒閉，信用等級普遍下降。泰國發生危機一年後，破產停業公司、企業超過萬家，失業人數達270萬，印尼失業人數達2000萬。資本大量外逃，據估計，印尼、馬來西亞、韓國、泰國和菲律賓私人資本淨流入由1996年的938億美元轉為1998年的淨流出246億美元，僅私人資本一項的資金逆轉就超過1000億美元。

寮國政府歡迎外國對寮國投資的事業

開礦產業：寮國有豐富之礦物資源，如黃金、銅、錫、鋅、寶石、煤、鐵、石灰石、石膏等。

水力發電：寮國在湄公河支流可設立中小及大型之水力發電廠。電力可以低成本價格輸往東南亞各國。寮國盼能成為區域之供電中心。預估總發電量可逾23,000MW，惟目前僅開發其2%。

旅遊業：寮國擁有歷史、文化及生態旅遊點。目前寮國有一個列為世界遺產城市(Luan Prabang)及世界歷史遺產景點(Wat Phou Champasack)

農業：寮國土地肥沃、氣候條件適合種植農作物，如咖啡、大米、茶葉、棉花、蔗糖、水果、蔬菜、花卉及牧業。有機農業為寮國特色。造林亦為另一具潛力之產業。

輕工業：低人工及能源成本吸引投資者投資生產供應國內外市場之產品，包括：紡織成衣品、手工藝品、機車、消費品等。

服務業：民間投資與商業快速成長促使銀行、保險、會計、運輸、衛生、教育、諮詢及其他服務業需求之增加。

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