http://www.invested.hk/invested/tc/html/section/dr_wise/2006articles/capital.html
「削減已發行股本可透過削減每股股份的票面值進行。至於股份合併,則是指某家公司把若干的股份合併成為單一股新股份。
一家公司可因為各種理由而削減股本。一些數年來一直虧蝕的公司,它們的資產負債表會錄得累積虧損。當然,這樣的業績表現一定不會吸引到投資者,這些虧損更可能會妨礙公司日後籌集資金。因此,減低累積虧損往往會成為個別公司削減已發行股本的主要原因。
當公司削減已發行股份的票面值,以削減已發行股本時,只要把已發行股份的數目,乘以原來的票面值與新的票面值兩者之間的差額,便可計算出註銷的股本總額。這筆數額或會被計入公司的繳入盈餘或儲備帳目中。公司其後可能會使用繳入盈餘或儲備帳目中的數額來抵銷部分的累積虧損。有一點值得注意的是,在整件事情中,根本並無涉及真正的現金交收。這基本上只是一項會計帳目上的變更。」
「讓我們將這些概念應用到 WWW 公司吧。」我續說。「 WWW 的法定股本是 150 萬元,分為 1,500 萬股每股票面值 0.10 元的股份。公司已發行了 1,000 萬股股份,並有意將已發行的普通股每五股股份合併為一股,並將每股合併後的股份的名義值 ( 即票面值 ) 由 0.50 元削減至 0.10 元,以削減公司的已發行股本。
首先,讓我們集中看看股份合併方面。 WWW 公司想將每五股已發行股份合併為一股。在合併後,已發行股份的數目將會減少至 200 萬股 (1,000 萬股 ÷ 5) ,而每股合併股份的票面值便是 0.50 元 ( 每股票面值 0.10 元 x 5 股股份 ) 。
接著, WWW 公司想將每股合併後的股份的票面值削減 0.40 元,由 0.50 元減少至 0.10 元。因此,註銷的股本將會達 800,000 元 (0.40 元 x 200 萬股股份 ) 。這表示 WWW 公司將會把它的已發行股本減少 800,000 元。正如我剛才所講, WWW 公司可能會將這 800,000 元計入它的繳入盈餘或儲備帳目之中,其後或會被用作抵銷部分累積虧損。
就你的情況來說,假如你持有 2,000 股 WWW 公司的股份,在股份合併後,你所持有的股份數目將會減少至 400 股 (2,000 股 ÷ 5) 。
記得我說過票面值只是一個名義價值,並不代表股份的真正價值,而與票面值這概念相關的唯一最重要事項,是股份不能以低於票面值發行吧。由於 WWW 的股價徘徊於 0.09 元,所以在合併後,一股合併股份的買賣價應該是 0.45 元 (0.09 元 x 5 股股份 ) ( 假設每股股份的買賣價維持於 0.09 元 ) 。假如 WWW 公司有意透過發行更多股份來籌集額外的資金,目前便不能以低於 0.50 元 ( 即一股合併股份的票面值 ) 的價格發行新股。因此, WWW 公司必須把股份的票面值由 0.50 元削減至 0.10 元,才能使公司在日後集資時,更容易按現時買賣價的一個折讓價去發行股份。」
「那麼,即是在股份合併及削減股本後,我持有的股份數目便會減少。現在,請告訴我另一些事情 - 究竟法例是否容許公司這樣做?」陳回道。「是,」我回答說,「只要一家公司依循相關的法例去做,一般來說它是有權削減股本或將股份合併的。」
「那麼股價呢? WWW 股份的票面值減少,會否導致股價下跌?」陳接著問道。
我解釋說:「許多人往往會將股份的票面值與市價混淆。其實,股份的票面值和它的市價 ( 即股價 ) 並無關連。股份的票面值由個別公司自行釐定,而股份價格則由市場的供求力量決定。現時並無規定股份的票面值必須與它的股價相同。兩者其中一個出現變動,亦不一定代表另一個會相應改變。事實上,股份的票面值與股價之間出現龐大的差距亦屬普遍。」
「對於股本重組對我造成的影響及公司為甚麼要這樣做,我已較為清晰,但我對於手上的股份數目減少,仍然不大高興。你會建議我怎樣做呢?」
「 WWW 公司要進行股份合併及削減股本,需要先召開股東大會,取得股東的批准。公司會向所有股東寄發通告,通知他們召開大會的時間和地點,並向股東寄發股東通函,詳細交待相關資料。我建議你細閱那份通函,並出席股東大會,在大會上向 WWW 公司的管理層了解公司進行股份合併及削減股本背後的原因。根據他們所提供的原因,你可以藉著投票贊成或反對該股本重組建議,行使作為一名股東的權利,以保障本身的權益。」