派息對市率盈影響??

首先,一般股票派息相對利益係很小,例如賺一元,派息比率為40%,都係0.4

元,

以pe15倍計,佢即係15元.15元派0.4元後,係14.6,所以對pe影響吾係咁大

你的例子係pe得4倍,而派息比率係100%,所以誇張左

至於你問,股價派息後會怎調整,其實主要係根據股票本身前景

我以下用PE解釋

根據DDM模式,PE相等於payout ratio/ k - g (即係intrinsic value)

k係要求回報率,g係增長率,前者可用 CAPM求得,後者為保留利率*ROE

所以你話對PE影響係看這模式便知

例如以上例子,假設股本為6.6元,roe便是0.15 (6.6*0.15=1),PB為2.27

假設這公司把股息由0.4改為0.6,佢PE便由40倍跌至15倍

股價便是由40元跌至15元

但k值如果為0.15,即相等於roe,PE係不變.

派息係和股價有冇關係,其實係冇一定既結論,有學說話,派息減小股東對

這股的要求回報率,所以估值會上升,但只係一個學說,但實際上要成為較

穩定既大公司,係一定要派息,因為退休基金會和公司管理層爭取,因為佢

要有穩定現金流,派比基金持有人.所以可以看到大公司係好小吾派,例如

HSBC係派完股息,又供股便係這理由.當然係外國吾派係較普遍,因為佢

哋股息稅高























2010-12-14 14:22:43 補充：
內在值PE 係 payour ratio / k-g

payout ratio 上升會否使PE估值上升,要留意由於派息比率上升左,即係保留利益減小,所以

增長會減少,所以g會細左,PE會下跌.我話40跌至15係這樣計算

ROE,係假定股本為6.66,每股賺一元,即係0.15.

0.4/0.10-0.09 = 40倍 (0.09係因為1-0.4 = 0.6,0.6*ROE = 0.6*0.15 = 0.09)

0.6/0.10-0.06 = 15倍 (0.06係因為1-0.6=0.4,0.4*ROE = 0.4*0.15=0.06)

2010-12-14 14:22:49 補充：
係以上例如,我用改k來解釋,為何PE不變

假於K變了0.15,即係相等於ROE,PE便會不變

0.4/0.15-0.09 = 6.66

0.6/0.15-0.06= 6.66

2010-12-14 18:38:37 補充：
其實沒什麼特別

增長高的股票可以值較高PE

所以當g高時,分母便細,PE便可值較高,所以股票市場,經常有說高增長的公司可以接受

較高PE

k和roe一樣時,可PE係一樣

因為內在值PE可以透過另一計算(1/k) + (1/k - 1/roe) * g

當k 和roe 一樣, 1/k 便是 pe ,所以pe不變

架設你的派息比率是100% 的話 PE 確實會變成三倍不會做出相應調整，PE 因此變少了，你說得絕對無錯。但你不要忘記你確實收到了股息，如果你把股息重新投入公司，買回更多的股票那樣情況就會跟沒有派息一樣。

而且本身股價是＄２口袋裡只有＄１。６　的投資者是不能參與你的投資的，如果派息以後股價是＄１。５　那樣更多人可以參與讓股價會有動力打高，這種情況下，投資還是情有可原的，這確實是不確定因素但數學上原理上卻很合理。

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