和記電訊私有化每股作價２.20港元是否理?

太多報紙都沒從和記環球電訊這個角度去看私有化，所以有意寫出來。


當年買了和記環球電訊(757，前中聯系統)的小股東在私有化時，稱「1年前將和環個價炒上個半，之後9毫子批股……呢啲係陷阱，害死好多人；佢整過好多劑……以後無人會買佢啲嘢……」。在現時的角度來看，他在90仙，甚至當年吳先生說他「很多朋友在1.5元買入和環」，有沒有虧損呢?

如果他選擇現金，當然當時每股即時虧損25仙，即27.78%的投資，但如果該投資把資金投入大部分的中資股，並在2007年10月獲利了結，或到現時仍沒有賣的話，應該都會贏錢的。如果是買入其它的話，都有機會不能贏錢的。

如果那批股東正如李先生一樣，「選擇收取和電股票作長線投資」在2004年2月初以90仙購入和記環球電訊，其後沒因為此而止蝕，且不怕有碎股的和記國際小股東或基金股東，在2005年決定不要65仙現金，選擇以21股和記環球電訊換2股和記電訊國際的話，他的每股和記電訊國際成本是:

0.9 x 21 / 2

= 9.45元


如果吳先生的朋友以1.5元的價格購入，每股和記電訊國際成本是:

= 1.5 x 21 / 2

= 15.75元

在這5年內，這位股東如果沒有減持的話，就可以取得:

(1) 13.75元的現金;

(2) 等量和記電訊香港(215)的股票，最低價格78仙，最高價格1.56元;

(3) 在私有化後，取得2.2元的現金。

即是他可以取得最少16.73元-17.51元，如以90仙的價格計，五年的回報約77.03-85.29%，較大市回報略好，而以1.5元購入的人士，則最少能回到家鄉，不過大大落後市場回報呢。

總的來說，如取現金，則先認輸，如果好運，或有機會賺大錢，但多數人都沒這個機會。如取股票，則起碼能取回成本，但失去機會成本。

(2)

另外，幾份報紙在和記國際私有化時，均有計過回報，為免觸犯版權，以下則列出該段文字。
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