Convertible bonds

可轉換公司債(Convertible bonds)，即為公司債附有債券持有人得自發行日起屆滿一定時日後，於一定期間內享有按約定之轉換價格或轉換比率，將公司債轉換成發行公司普通股之權利者。

在situation 1， （If Firm Does Poorly ，Low stock price and no conversion）就是說， 如果現在公司股價比較低， 之前用高的價錢賣了(Convertible bonds)給你， 如果你現在轉成common shares.例如是$1000 的Convertible bonds， 股價從2元跌到1 元。 就是本來一樣是$1000 ， 公司本來一樣要了你1000 元的。以前是要給你500 股， 現在就要給你1000 股啦。。還有他給你Convertible bonds其實還要給你coupon , 就是還輸了interest 給你。


在situation 2， (High stock price and conversion)， 就是說， 如果現在公司股價比較高， 之前用低的價錢賣了(Convertible bonds)給你，賣了Convertible bonds需然要付coupon（利息）， 但如果股價升了例如1 元升到2 元， 那就是可以用Convertible bonds 延遲賣股的時間，等機會得到更多的capital.

2010-01-30 10:08:36 補充：
situation 2 就是situation 1的雙反，
在situation 2 就是說， 如果現在公司股價比較高， 之前用低的價錢賣了(Convertible bonds)給你，賣了Convertible bonds需然要付coupon（利息）， 但如果股價升了例如1 元升到2 元，就可以用比較用2元的價錢賣股票給你， 如果1000 元的convertible bond,就是可以換回500 股正股給你， 還有就是可以用Convertible bonds 延遲賣股的時間，例如從1元等到2 元， 就可以issue 一樣股數，不過，可以多1 倍的capital.

2010-01-30 10:08:55 補充：
expensive finance 就是situation 1 ,我的例子就是从2 元的股价变成1 元， 从converible bond 变成股票的时候， 就是比较expensive for firm.其实assume给你的coupon( bond的利息）都是一样的在2 个situation .

cheap finance就是situation 2 ,我的例子就是从1 元的股价变成2 元， 从converible bond 变成股票的时候， 就是比较cheap for firm.其实assume给你的coupon( bond的利息）都是一样的在2 个situation .

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