發行商是怎樣替已發出的牛熊證和認股證做對沖

1. 發行商在發行牛熊證或認股證後, 背後是如何籍此賺錢呢 (除收 發行價)?
收取財務費用，牛熊證的價格中會收取一定的費用作為財務費用，包括已預計股息，同樣他們也會用DELTA HEDGING 做對沖

2. 只知道發行商在發行認股證後, 需要經常買賣相關正股以作對沖, 但聽說還有其他對沖方法 (如期權), 可否詳細介紹這些是甚麼方法, 以及該類對沖過程是如何運作以達致對沖?
認股證(WARRANT)已經是期權的一種. 佢地可能用SHORT STOCK OPTION作對沖,但機會不大,因意義也不大

3. 發行商發出牛熊證後, 是怎樣替其對沖呢? 請詳細介紹發行商在背後的運作原理/操作方法/流程?
但凡發行商發行窩輪/牛熊證，他們都會由一班在Derivates部門專門負責計數的人開盤，在計價時，他們已 build in 利潤。粗略估算，發窩輪的利潤平均有20%至25%(from my personal investment banking experience)，是發行額的25%啊，IPO只是賺發行額的2.5%!!!發行窩輪的利潤算是暴利。你亦會明白為什麼發行商會sponsor那麼多?經節目，鼓勵小股民買輪。

有一些大行計價的部門不是在香港而是在東京、倫敦或紐約，他們利用delta hedge方式來應對風險，Delta hedge有好處是你不用買/賣100%的股份來對?風險，所以你見到很多發行商是先入貨/沽貨或買/賣期指後才發行窩輪。發行商若以100%來對?風險，就無利可圖了。這所有是牽涉到數學及統計學，所以開盤的大多是唸數學而不是唸財經的人。要注意的是他們要無時無刻monitor住個book，不時要買入/買出/沽空股票來保持住風臉管理，直至個輪玩完或全部被贖回。

那在什麼情況下發行商會損手？就是個對?model出現了問題，或是隻股票突然無成交地裂口式暴升或暴跌，delta hedge被廢武功，補貨都補唔切，發行商便損手。


4. 甚麼是場外期權? 它是在甚麼地方進行交易?
場外期權(OTC OPTION)的合約條款是可商議的。至於場內期權所有合約條款(例如合約數量、行使方式等)均由香港交易所 - 衍生產品市場預先釐定。買方和賣方只會就期權金進行商議。期權合約可以由買賣雙方在場外或交易所經營的市場中進行買賣。前者通常稱為場外期權，後者則稱為場內期權。

就場外期權而言，買方和賣方能否履行其責任(即對手是否履行合約的風險)要視乎對手的信用而定。香港交易所設有股票及指數期權市場，有關的股票期權合約由聯交所期權結算所（期權結算所）負責結算，而指數期權則由香港期貨結算有限公司﹝期貨結算所﹞負責結算。期權結算所以責務變更形式成為每一個 股票期權賣方的買方和每一個股票期權買方的賣方。期貨結算所亦與買賣各方存有類似的責務變更安排。期權結算所/期貨結算所確保期權結算所參與者/期貨結算所參與者間之合約能按章履行，故結算所參與者間之對手風險可以減至最低，惟經紀與客戶間之對手風險則不包括在內。

有人在2010年中不幸幫襯天譽國際金業有限公司( Prestige ) 的經紀後出事啊.

電郵地址: [email protected]
QQ : 4006762425
網址: http://www.prestigegroup.com.hk/index.php

有人在那裡投資倫敦金(現貨金),
被那公司姓陳及姓林兩女經紀遊說交密碼使她們代為投資,
但原來她們投資經驗好差,好容易就輸清光.
所以做倫敦金(現貨金)買賣就不可以假手於人呀,要親力親為呀!
之後竟然被自稱那公司男職員電話警告不可以投訴啊呀!
希望那公司加強監管經紀啦.

大家做倫敦金/銀(現貨金/銀)投資時要特別小心!
設勿將閣下的該投資戶口密碼交給任何人呀!
包括閣下的經紀呀.
因為閣下要對閣下的投資負責任呀!而且投資前要問清楚呀!請勿心急呀!
即使閣下的經紀催促做買賣決定下也先停下來,想清楚呀!
警訊話:[騙局源於貪念];
小心做金融大鱷點心呀!
小心有[天遇]倫敦金騙局呀!