有無一D巴菲特金句?

Hi,
A simple rule dictates my buying: Be fearful when others are greedy, and be greedy when others are fearful.
我的基本投資守則：「在別人恐慌時貪婪，在別人貪婪時恐慌」


And most certainly, fear is now widespread, gripping even seasoned investors
「可肯定的是，現在所有人都在恐慌中，甚至包括具經驗的投資者。」


So if you wait for the robins, spring will be over.
「如你仍然在等待知更鳥，春天不知不覺間便過去。」


They have opted for a terrible long-term asset, one that pays virtually nothing and is certain to depreciate in value.
「他們一直持有這項糟糕的長期資產(美元)，它不但不會帶來回報，而更肯定會貶值。」


Equities will almost certainly outperform cash over the next decade, probably by a substantial degree
「而且在下一個十年內，股票幾乎必會比現金強。」


Today my money and my mouth both say equities.
「現在，我把錢投向美股，同時以言論支持。」


In short, bad news is an investor’s best friend. It lets you buy a slice of America’s future at a marked-down price.
「簡言之，壞消息是投資者的最佳朋友，可讓你在市況低迷時，以低價買入將來的美好成果。」





If prices keep looking attractive, my non-Berkshire net worth will soon be 100 percent in United States equities.
「只要股價持續吸引，我在巴郡以外的所有投資，都將會100%用於美國股票市場。」


That's it.
^_^
Bye

華倫·艾德華·巴菲特（Warren Edward Buffett，1930年8月30日—）是一位美國的投資家、企業家、及慈善家，被暱稱為奧瑪哈的先知、或奧瑪哈的聖賢（the "Oracle of Omaha" or the "Sage of Omaha"）。他藉由睿智地投資，匯聚了非常龐大的財富，尤其是透過他在波克夏·哈薩威公司（Berkshire Hathaway）公司的持股。目前巴菲特是該公司的最大股東，並擔任執行長的職務。根據估計，巴菲特目前擁有約420億美元的淨資產。他現在是富比士（福布斯）百大富豪排行榜的第二名，僅次於微軟董事長比爾·蓋茲。2006年6月，巴菲特承諾將其資產捐獻給慈善機構，其中85%將交由蓋茲夫婦基金會來運用。巴菲特此一大手筆的慈善捐贈，創下了美國有史以來的紀錄。

2008-11-10 16:39:33 補充：
儘管巴菲特擁有龐大的財富，卻以生活儉樸著稱。1989年以波克夏的670萬美元資金，購置企業專機時，打趣地將其命名為「站不住腳（The Indefensible）號」，因為他過去一向對其他企業執行長的相同行為，嚴辭抨擊。巴菲特目前仍居住在奧瑪哈中部的老房子內，這是他在1958年以$31,500美元、於內布拉斯加州丹地（Dundee）郊區所購置的（不過他也在加州的拉古拿海灘（Laguna Beach），擁有一棟夏季渡假小屋）。

2008-11-10 16:40:03 補充：
目前年薪$100,000美元，相較與其他美國史坦普500大企業的高級主管（2003年平均水準約為900萬美元），可說是非常保守的。由於最近波克夏公司A股的價格，也在每股10萬美元上下，巴菲特不改愛開玩笑的個性，宣稱其年薪是與波克夏的股價連動，可能就是波克夏股票從不分割的原因之一。

巴菲特出生在內布拉斯加的奧瑪哈市，他的父親是霍華·巴菲特，是一名證券經紀人，也是一位國會議員。母親叫做賴拉·巴菲特。

2008-11-10 16:40:32 補充：
巴菲特有兩個姐妹，Doris和Bertie。巴菲特的祖父在奧瑪哈經營一家雜貨店，現任的波克夏·海薩威的副董事長－查理·孟格（Charlie Munger），年輕時也曾在這家雜貨店工作過。但兩人一直到成年之後，才首次相遇認識。
十一歲的巴菲特，開始在父親的證券經紀商工作，同年也是他頭一次買進股票。他以每股38美元，買進了Cities Services 的優先股，但在股價達到40美元即予以賣出，不料隨後股價一路上揚，幾年後竟站上200美元，這讓他明瞭了投資績優企業、並長期持有股權的重要性。巴菲特的企業家精神，在青少年時期就展露無遺。

2008-11-10 16:40:59 補充：
14歲的他以兩份送報工資所存下來的1200美元，買下了40英畝的土地，並且把這些土地轉租給佃農。
巴菲特原先就讀賓夕法尼亞大學的華頓商學院，後來轉到「內布拉斯加大學」(University of Nebraska)完成學業。在校期間,他是阿爾法,貝塔,派兄弟會Alpha Sigma Phi Fraternity的成員。在閲讀本傑明·葛拉漢(Benjamin Graham)的名著《智慧型投資人》(The Intelligent Investor)後，也奠定了巴菲特在投資方面的興趣與基礎。隨後，巴菲特進入「哥倫比亞商學院（Columbia Business School）」，

2008-11-10 16:41:22 補充：
在葛拉漢的指導下，拿到了經濟學的碩士學位，而一些將在未來嶄露頭角的價值投資者，如華特·許羅斯（Walter Schloss）及厄文·卡漢（Irving Kahn），也是同期的學生。而另外一位對巴菲特投資哲學產生重大影響的人，是知名的投資家兼作家－飛利浦·費雪（Philip Fisher）。在證券分析這堂課中，葛拉漢給了巴菲特A+，這在葛拉漢的學生中是絕無僅有的。

2008-11-10 16:41:30 補充：
後來，巴菲特想要進入葛拉漢創立的投資公司－葛拉漢／紐曼公司（Graham-Newman）工作，起初被葛拉漢婉拒，於是他回到父親的證券公司上班，從事業務方面的工作。巴菲特終於在1954年如願以償，進入了葛拉漢／紐曼公司。兩年後，由於葛拉漢決定退休，巴菲特又回到了奧瑪哈。

2008-11-10 16:41:40 補充：
1956年，巴菲特聯合有限公司（Buffett Associates, Ltd.）成立，這是巴菲特第一個投資合夥事業。巴菲特出資100美元，擔任一般合夥人（general partner），而其他七位有限合夥人（limited partner），則提供105,000美元的資本，他們都是巴菲特的親友。巴菲特後來又陸續創立了幾個合夥事業，最後一起合併成巴菲特有限合夥事業（Buffett Partnership Limited）。

2008-11-10 16:41:49 補充：
除了睡眠外，巴菲特的時間幾乎都花在在經營事業上面，徹底實踐葛拉漢的投資哲學、與獲利分配模式（compensation structure）。這些投資在1956到1969年間，每年平均以30%以上的複利成長，而一般市場的常態只有7~11%。巴菲特在管理上，主要是採取以下三種模式：



一般投資：買進符合安全程度（Margin of Safety)，即股價受到低估的證券，同時在報酬／風險的特性上，符合既定標準。

2008-11-10 16:42:02 補充：
套利交易：發生特定與大盤變動無關的事件，如購併、清算等，掌握其股價的可能變化。

控制權：買進的大量部位，聯合其他股東，或發動委託書大戰，企圖影響相關公司。

巴菲特有限合夥事業在1962年，開始購入波克夏·海瑟威公司的股權。波克夏是一家大型的紡織公司，由於產業日益沒落，使股票的市場交易價格，低於該公司的營運資金（working capital），巴菲特最後解散了合夥事業，全心投入波克夏的經營。由於紡織產業的一蹶不振，使現任波克夏副總裁的查理·曼格，視此收購為一大敗筆。

2008-11-10 16:42:11 補充：
然而，在巴菲特善加運用該公司多餘現金，用以收購私人企業、及買進公開上市公司股權下，波克夏成為全球最大的控股公司之一。巴菲特的策略核心是保險公司，主要著眼於其龐大的現金部位，即「浮存金（float)」，這是保險公司為支應未來理賠所需、必須提存的預備金。本質上，這並不是保險業者所擁有，但卻可加以運用，以獲取投資收益的資金。

2008-11-10 16:42:21 補充：
受到好友暨事業夥伴查理·曼格的影響，巴菲特的投資風格，跳脫了原本恪守的葛拉漢原則，開始專注在一些具有持久性競爭優勢的優質企業上。巴菲特將這些優勢，比喻成「護城河」，使企業得以將競爭對手，隔絕在安全距離之外。相較於「通貨（commodity）」類型的公司，由於銷售的產品欠缺差異性，因此面臨強大的競爭壓力。具有寬廣護城河的企業中，可口可樂可說是最典型的範例。因為即使口味類似，消費者還是願意支付較高的價錢，來購買可口可樂，也不願嘗試其他較一般的飲料。

2008-11-10 16:42:26 補充：
投資在這類寬廣護城河的企業，成為波克夏最令人矚目的事蹟，特別是傾向買下整間企業，而非透過公開市場交易。有鑒於此，波克夏目前持有為數眾多、在不同產業中稱霸的事業群，其中有些是專注於個別的利基市場，否則就必然具備某種可在競爭對手中脫穎而出的特性。