今次金融風暴既成因

美国次贷危机为什么会引起如此巨大的金融海啸？其根源与问题何在？

可以说，这次美国金融危机的爆发是经历了一个长期演变的过程。事件的导因是美国911事件及纳斯达克股市泡沫破灭之后，美联储为了减少这些事件对美国经济冲击，防止美国经济衰退而采取完全宽松的货币政策。在短期内把美国联邦基准利率由6

.5厘下降到1厘，降到40年来最低水平。货币政策的宽松从而使得住房贷款公司及商业银行制造各种各样的住房按揭利率的产品，让一些还款能力不高的次级信用的贷款人进入房地产市场，然后将这些次级贷款证券化及衍生化。

在次贷危机过程中，每一个环节看上去都有其合理性及正当性，但是实际上每一个环节都在放大风险与聚积风险。首先，由于政府的短视或短期行为，没有从长期的经济战略角度来制定货币政策。同时，政府部门对金融创新监管严重滞后。

还有，美国房地产市场泡沫为什么会这样快吹大，问题的根源就是这几年影子银行透过银行信贷（资产证券化）给住房购买者提供过度便利金融杠杆及过度的流动性。给消费者提供的银行信贷的模式发生了根本性变化，是通过证券市场的证券化的方式，而不是商业银行传统的信贷方式。

为什么这些次贷产品令危机急剧恶化？其主要原因就在于这些证券产品以多种衍生工具的方式在金融市场上大规模地进行交易。在房价上涨时，这些产品表面上可以分散风险，但当房价下跌时，这种广泛分散的风险则把其中风险无限放大。还有，这些按揭证券化产品之所以在短短数年内形成大规模的市场，完全与每一个交易环节虚假的包装分不开的。比如说，贷款银行为了更大的信贷扩张，就得采取不同的方式让更多的次级信用的人进入住房贷款市场。贷款银行把贷款放给那些次级信用的人时知道有很大风险，为了规避这个风险，就把好的按揭贷款与次级按揭贷款混在一起卖给“两房”及投资银行，让其制造许多证券化的抵押债券产品，更多的金融衍生工具被开发出来，由于这些衍生品与房地产的价格相互作用，房价越是推高，衍生品交易量就无限放大，但是当房价下跌，房贷成为负资产时，与之相关的证券化产品迅速被市场抛弃，整个证券化产品链条断裂，从而引起市场恐慌性抛售，次贷等产品流动性急剧枯竭及价格急速下跌。持有这些证券化产品的金融机构就在这种情况下崩塌。

可以说，在2001年之后美国楼市繁荣时期，买房人、放贷人、各大投行、对冲基金、评级机构等，全部大赚特赚、皆大欢喜。每一个当事人贪婪的本性表现得淋漓尽致，每一个当事人为了让其利益最大化，总是会采取合法或非法的方式来摧毁金融市场根基即信用。

当这些巨大的风险没有暴露出来时，短期内大家都能够利益均沾，社会经济与金融市场也一片繁荣，但实际上则正在聚积与放大风险。而次贷危机爆发后，立即会由于证券价格迅速下跌很快蔓延到整个金融市场，引起所谓的金融海啸。
您自己根据需要进行挑选几行字吧.

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圖片參考：http://tw.yimg.com/i/tw/ugc/rte/smiley_1.gif

The financial crisis is caused by greed. Greed of home buyers. Greed of
mortgage lenders. Greed of investors.

Home buyers buy houses that they cannot afford. But able to buy anyway
becuase mortgage lenders lend buyers money even if buyers don't normally
qualify for the loans. Mortgage lenders then sell these mortgages to banks
and investors, advertise as very safe invesments. Banks and investors buy
these mortgage investments and also buy insurance from insurance companies
for protection in case home buyers default on their mortgages.

When US economy suffer, too many home buyers defaulted, cannot pay for
their mortgages. The insurance company don't have enough money to
support the insurance they sell. The banks/investors are losing money on
their mortgage investments. Everything fails.