請賜教恆鼎為何跌得如此慘烈

恒鼎主營焦煤 價格較波動
有別於神華中煤 2007年9月11日

【明報專訊】煤炭新股恒鼎實業(1393)昨日起公開招股，初步認購反應相當理想。不少投資者會將恒鼎的估值與已上市的煤炭股神華(1088)、中煤能源(1898)等作一比較，以評估潛在上升的空間。然而，一眾煤炭股的業務其實不盡相同，公司的增長率亦各有快慢，故不能純以同業估值的廉貴，判斷是否值得認購。

全球煤炭主要分為兩大類，分別是硬煤及褐煤。硬煤包括動力煤、焦煤及無煙煤三種，所提供的能量較高，褐煤則為煤炭之中的最低級別，主要用作本地蒸汽或電力發電的燃料。根據國際能源機構的數據顯示，中國是全球最大的硬煤生產國，去年產量約24.8億噸。恒鼎生產的是焦煤，大部分焦煤用作生產焦炭，焦炭會在生產生鐵(製鋼的原材料)的過程中消耗，故焦煤及焦炭的需求，很大程度是取決於生鐵及鋼的需求。

焦煤價格近年急升

內地經濟急速增長，基建項目亦有所增加，高爐生鐵及原鋼的產量均持續上升，其所衍生的焦炭產量自01年的2億噸，增至06年的超過8億噸，去年環球總焦煤的需求，亦因而錄得11.2%的按年增長。由於需求上升所帶動，焦煤價格自04年急升後，一直在高位徘徊(圖)，且價格亦較動力煤高。然而，生鐵和鋼的需求容易受經濟周期起伏影響，焦煤的需求及價格通常會較為波動。

目前上市的煤炭股，雖然兗煤(1171)及中煤亦有兼營焦煤(冶金煤)製造，但兩家公司連同神華皆以生產動力煤為主。根據中國電力企業聯合會的數據，今年上半年內地用電量按年增長15%，主要由於天氣炎熱及企業擴充生產所致。雖然動力煤的售價較焦煤為低，但由於民用電量不會因經濟放緩而急跌，意味市場對動力煤的需求相對較穩定，故這類煤炭企業的盈利波動性會較低。

2008-10-22 14:27:33 補充：
恆鼎的業務是焦煤而非煤炭,經濟放慢對它的影響會比其他煤炭股為大,而且佢既股票流通量少,較容易被操控,所以風險亦較高.

好簡單一樣野~(以下係個人意見)
如果有留意3993(洛鉬)就明白

其實佢岩岩夠新股禁售期所以比人大量沽出
仲有佢PE今本就合理大跌

買野最緊要睇PE,負債及前景 其中一樣差都不會抗跌力高