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建設銀行(939)建議沽出, 原因如下 :
事件: 建設銀行(“建行”)的戰略投資者美國銀行(“美銀”)可能出售股份,有機會令建行股價受壓。
作爲建行最大的海外股東,美銀於2005年購入建行8.19%的股份。
2005年8月,美銀按建設銀行每股資産淨值溢價15%買入約174.8億股,同年10月,又按每股2.35元的首次共開招股發行價買入16.5億股。所有股份鎖定期爲3年,即2008年10月將屆滿。
據報,美國銀行在鎖定期屆滿後可能出售部份建行股份。考慮到美國金融市場動盪不安,而美銀已在收購美林時作出財務承諾,本行認爲有理由相信美銀將於短期內出售部分建行股份。
儘管美銀可能按市價作大幅折讓向其他機構投資者出售建行股份,然而這仍將對建行股價的短期表現構成壓力。
在上巿國內銀行股中,建行持有最多雷曼相關投資產品,分別持有雷曼發行的優先債券1.414億美元以及次級債券 5,000萬美元。
投資者也憂慮建行地産方面的業務比重過高,這部分業務佔其貸款總額的9.76%,為同業最高。
基於美銀可能抛售手上股份,建行目標價被調低至3.6元,相當於2008年市帳率1.5倍。
建議沽出或待低位時轉往工行可能會有較大值博率! 但仍須小心股市大波動!