yoki sir, 2319蒙牛點睇??

✔ 最佳答案

由三鹿奶粉而引爆的中國乳業大災難，到了今天仍然是未完結！

本人很早以前已指出蒙牛（２３１９）的股值是過高，股價已超出本人認為合理之投資價值！

為何一隻牛奶股，可以獲得那麼高的市場評價呢？

原因其中一個，就是基金買貨！

有很多人認為，基金是很專業，但我其實覺得那些基金，只是一大堆ＳＡＬＥＳ！將一大堆產品重新包裝轉售的商人！

他們的職業是什麼？

就是向大家推銷他們的產品！

什麼產品？

當然是他們的基金！

為何你會買？

因為你覺得那些基金產品看起來很有投資價值！

為什麼你會覺得那些基金很有投資價值？

因為你們相信了他們的報告！

那些報告是誰寫的？

又是基金！

為何基金要買蒙牛（２３１９）？

因為蒙牛（２３１９）有內需概念，就是有這個概念，就可以用來作故事！

第二，就是市值較大，基金的投入資金大，市值大就可以讓基金在市埸上找到對手甩身，否則只有做〔托塔天王〕！

所謂基金，其實同〔廚櫃公司〕一樣，買一大堆廚具用品連廚櫃，經過包裝後轉售給你！

但那些〔廚櫃公司〕也未必對〔廚櫃套餐〕內的產品，樣樣都很有研究，但顧客仍然幫襯〔廚櫃公司〕，因為覺得他們夠專業！

這個情況在基金市場也是一樣！

唔知大家有冇上過大陸？

大陸唔係淨係得一隻蒙牛（２３１９），仲有伊利，光明等．．．

雖然蒙牛（２３１９）在中國乳品市場上算是規模比較大的一間企業，但唔係大晒！因為仲有伊利，光明同佢爭！

在大陸，蒙牛的奶類產品通常是比伊利較平，以本人也是做生意的角度看，通常競爭力較次的產品，才要用價格去競爭！

而蒙牛的產品，很少是賣得貴過伊利！

那麼，蒙牛在現水平的市埸佔有率上，是要以價格低過伊利，才可以維持現時的市埸比重！因此，大陸乳業的龍頭，仍然是伊利，而不是蒙牛！

所以蒙牛（２３１９）在中國的乳業製品市場上，是面對相當的競爭！而伊利與蒙牛（２３１９）之間，往往都是有價格戰的存在！雖然你可以說這是一種速銷的手法，但也意味著蒙牛（２３１９）在這個市場，並不是壟斷地位！

一個企業可以說在某市場上有壟斷地位，一定要在價格上有控制權，但本人看，蒙牛暫時仍然做不到！

如果不是壟斷市場，在價格上仍然是要看伊利頭，那麼股值何以當是一隻有壟斷能力的龍頭股看？

蒙牛（２３１９）有高增長嗎？

當如果你去到大陸，見到很多超市及士多等，都已經是有蒙牛出售，那麼你仍然相信仲有高增長嗎？

當然，你可以說蒙牛可以擴展其產品去到全世界，發展全球的市埸．．．但這一鋪毒奶，已足以摧毀中國整個乳業走出去的夢想！

在中短線上，這個夢．．．．已幻滅了．．．

高增長，內需．．．等等，都是產品ＣＡＴＡＬＯＧ作出來的故事！就算真係，股價一早已反映左！如果冇這些故事，有人願意用那麼高ＰＥ去買這隻股票嗎？

蒙牛（２３１９）先前的股價可以長期處於偏高的水平，完全是因有很多基金持左貨！

現時城門失火，殃及池魚，蒙牛（２３１９）自然被基金洗倉！

股價可以長期處於偏高水平，因為有大量基金持倉，市場上流通的蒙牛（２３１９）股份，處於〔貨源歸邊〕的狀態，才得以維持！

因此，當基金洗倉後，即代表蒙牛（２３１９）的股份在市場的供應上是大增，如果股價是由供求因素所影響，那麼原先的價格可以在股票供應大增後維持嗎？

今天股價趺至＄８的水平，看似跌定了，誰去買貨呢？

當然是見股價跌了那麼多，認為股價已到合理或吸引的地步！

如果是這樣說，那麼之前的股價不是長期不合理及不吸引嗎？

如果長期是不合理及不吸引，為何股價可以企係高位咁耐？

貨源歸邊也！

今天買貨的，都是認為股價已反映，或過度反映毒奶事件，但是否很快就過去呢？

在此，我看仍然是有很多不明朗因素：

１．蒙牛說會以中國的法律，以雙倍賠償給消費者，那麼賠償金額又會是多少呢？將會還有多少索償？

２．世界各國已某止中國奶類產品進口，那麼高增長概念在此，是否仍然成立？

３．經過這個事件，聲稱產品天然，強壯中國人的蒙牛，是否已被拆招牌，公司在商譽上，損失又是多少？

４．公司又要花多少資源，重建消費者的信心？

５．現時中國很多奶農已經相當頭痛，因為沒有人去收奶，那麼當奶農沒有能力維持下去，把牛殺掉或賣掉，又是否意味著未來的奶源會有短缺呢？

現時股價跌至１１倍ＰＥ，這個ＰＥ只是可以說未見過蒙牛咁低ＰＥ，但１１倍ＰＥ是歷史ＰＥ，還未說明未來因產品銷售下跌而影響盈利下跌的因素，所以實際ＰＥ並不止１１倍咁少！

在熊市下，１１倍ＰＥ算是平嗎？

我不覺得，但只可以說是比以前平了．．．但基本因素也變了．．．

YOKI WONG
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