南方航空(1055)為何無派息...但有紅股? 前景?

　　我嘗試回答以上的問題。
1) 2008/08/18 公佈 中期業績 無派息 ....但.....2008/04/18 公佈特別報告 紅股: 10股送5股 ....為何?

　　答：很多公司都不派中期息。至於送紅股，純屬數字遊戲，背後的目的不外以下幾種。

　　首先，送紅股等於是將股份「拆細」。股價變細，股票的流通數量增加，俱有利於買賣炒作的活動。

　　第二，公司送出紅股後，如果稀釋的比例不太大，往往會造成散戶的錯覺，以為股價便宜了，從而使股票更具吸引力。這點在藍籌股於股巿暢旺時尤為明顯，它們的股價通常不會照足比例作調整，總是比先前略高出少許。

　　第三，較輕微的拆細，例如１拆１.33，技術上不能處理，送紅股是唯一的辦法（即每三股送一股）。

　　第四，紅股是新股，新股不會即時送到散戶手上，中間至少需時一個多月。在這段時間內，散戶既不能沽出新股，公司的總巿值無形中便減少了。以十股送五股為例，至少便有三分之一的股票被鎖死。換句話說，公司的巿值暫時消失了三分之一。莊家這時如欲炒高股價，所花成本亦因此大為降低，這就是送紅股最蠱惑的地方。

2) 是否10000股...就變15000股?

　　答：是。不過，股東手頭上的股數雖然是增加了，但每股的盈利、資產值亦隨之被稀釋（「溝淡」），對於股東而言，除了心理上有點滿足外，並無任何實利。

3) 截止過戶日期 及 除淨日期 有何分別? 是否要除淨日前持有股票...
才有派息/紅股?

　　答：截止過戶日期是指公司暫停更新股東名冊的日期。散戶只要於除淨日前持有股票（除淨日當天賣出亦可），即可有派息或紅股。

4) 近來發覺油價升...它的股價就跌.....但油價跌...它未必升...反而跌
(753 就比較正路)...為何?
5) 前景如何? 現值得買入....收紅股嗎? 除淨日前會有多少變化呢? 近日油價應該又會再升?

　　答：其他的姑且不談，單就此股一直「不派息」而論，已經不會在好股票之列。這種股票在跌巿中，一定是跌就跌得多過人，升就無佢份。雖然南航去年盈利大有增長，但之前2005年亦出現過大幅度虧損，盈利不穩定，易受油價影響而波動；邊際利潤率、資產回報率一直偏低，負債比率卻極高（不派息的主因當在此），一言以蔽之，前景不明朗，根本不值得持有。