什麼是牛証熊証??

什麼是牛証熊証??
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牛熊證（英文：Callable Bull/Bear Contracts， 簡稱CBBC） 是投資市場上結構性產品的一種，能夠追蹤相關資產的表現，而毋須支付購入實際資產的全數金額，與認股證相似。

牛熊證有牛證和熊證之分，前者為看好相關資產前景的投資者而設，以資產價值的升勢獲利；後者則為看淡後市表現，以資產價值的跌勢獲利。

牛熊證是由第三者（通常是投資銀行）發行，與證券交易所或相關資產均無任何關連。

與認股證比較，牛熊證較少受到引伸波幅及時間值兩大因素影響。

此外，牛熊證的另一特色是設有強制收回機制：

只要相關資產價格觸及收回價，即使該證還未到期，也會即時被強制收回，投資者因而會損失部份甚至全部投資金額。

表面看來牛熊證，無引伸波幅，無時間值損耗，好似好公平，未到收回價仲有得博，其實是經過發行商的精算師，包裝過之後，俾咗個名，叫牛熊証，根本就是一隻深入價內的窩輪，試想一吓：祗是將引伸波幅的百份比和時間值損耗的價值，轉化為收回價的指數而已；佢地開價，一樣睇供求因素，但是有時風險更大，因為可能成交更小！


還有什麼是行使價??
行使價是買股票還是warrant?
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行使價是涉及窩輪買賣的！

相關資產價格的衍生工具，通常由投資銀行，而非上市公司發行，並在香港證券交易所買賣的一種期權合約。備兌認股證的相關資產可以是單一或一籃子的股票、本地／海外的股票指數甚至外匯貨幣；其價格的主要上升動力主要來自相關資產。因其槓桿效應，認股證的上升下跌幅度往往較相關資產波幅為大。認股證讓持有人有機會在未來以特定價格買賣個別股票。兩種基本認股證為 「認購股證」 及 「認沽股證」。認購股證讓投資者在相關資產價格漲升中獲利。認沽股證讓投資者在相關資產價格下跌中獲利。認購股證讓持有人擁有以特定價格(稱為「行使價」) 購買該相關資產的權利，惟那並非其義務。 使用這權利稱為「行使」 該認股證。
認沽股證讓持有人擁有以行使價沽售該相關資產予認股證發行人的權利，但那並非其義務，亦稱為「行使」該認股證。

雙方所同意之價格稱為行使價。 該價格是認股證持有人可以買入或賣出相關資產的價格。

若行使價高於相關資產價格，則認購股證被稱為價外，相反行使價低於相關資產價格則為價內。

若到期日相關資產價格低於行使價，認購股證便失去價值。不過，只要相關資產價格在到期日前上揚，持有人仍有機會套取可觀回報。認沽股證 的情況剛好相反。行使價高於相關資產價格屬價內，行使價低於相關資產價格則屬價外。 只要相關資產價格在期滿前下調，持有人可買賣認沽股證套利。

YOKI WONG
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買入牛證是等於看好某股或指數前景產品，相反買入熊證即是看淡某股或指數，例如恒指牛證.、恒指熊證等等，牛證和熊證可分別在升市或跌市中圖利，投資者無論看好或看淡股市，均可以較小本錢購入相關股票或指數的牛熊證買其升跌。 牛熊證同窩輪差不多，同樣可買升買跌，但兩者最大分別是牛熊證較少受引伸波幅和時間值兩大因素影響，而且有強制收回機制，即如果相關股票或指數價格大幅變動，一旦進入收回價就算未到期也會即時收回，咁可能就會血本無歸，所有買賣牛熊證時應考慮自己所能承受風險。

牛熊證一覽
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