穩定聯繫匯率?

1.大量購入港股可以穩定聯繫匯率?

其實，購入大量港股係唔會穩定聯繫匯率的，這只是字面上表達有些出錯，正確應該是這樣的：

９７金融風暴當時，表面是狙擊港元，金管局最初是以挾息迎戰，曾經試過有一日將隔夜拆息挾高到３００厘！

挾息的理念很簡單，就是大鱷把美金調來香港，轉成港紙來沽，沽低港元匯價，甚至借港紙去沽，成本極低！

因此當時的特區政府就將利息挾高，高至一日３００厘年息，就是想拉高港元炒家的成本！

穩定當時的聯繫匯率，不是以大量購入港股，而是利用息口去悍衛港元！

但是，由於那些大鱷過去已炒過港元，知道在聯系匯率之下，港元不易擊潰，而金管局一見人狙擊就挾息，反擊十分有力。

因此，這些對沖基金是採取雙途進攻策略，先沽港元，同時間再沽港股及期指！

當金管局大力挾高利息時，的確增加炒家利息成本，但同時令做生意者大捱貴息，搞到股市連番急跌！

為何港元成為狙擊目標呢？
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聯系匯率是將港元和美元以接近７．８元的兌換價聯系起來，若大戶狙擊港元成功，港元和美元脫鈎，港元匯價大跌，大戶固然大賺，即使狙擊失敗，香港固守聯匯，但港元匯價不會大升，大戶不用蒙受匯價風險，只要承擔借港元沽的利息付價，風險很低，所以沽港元有獨特的吸引力。

當時那些大鱷在九七回歸時，已盡沽現貨，然後在近１７，０００點的高位，不斷累積淡倉，主要是期指，其次是借入現貨沽出（可向基金借貨，付出幾厘的年息予借貨給他們的基金），大戶在高位沽下來，進進出出，最後持有大量的期指淡倉，然後股市一路跌，大戶再大手沽期指，也可以再借現貨沽空，插低股市，相信大戶是兩招齊出，製造驚嚇效果！

在金融風暴的最高峰期，有十多萬張期指未平倉合約，相信絕大部份是大鱷的倉位！

香港政府入市之前，恒指跌穿６０００點，用任何基本因素去衡量，很多藍籌股也可以用〔賤〕來形容，偏偏當時有恒指將會跌到３０００點之說！

2.港府把購買的港股以盈富基金上市，分批售回市場有何用途？

香港買了股份回來，如何甩手呢？如果在市場上沽出，那麼不是要令股市帶來很大的沽壓？香港以世界最自由的市場自居，港府亦奉行前朝英國統治下的〔積極不干預〕的經濟政策！雖然在金融風暴時，焗住要積極干預，而當時已被世界很多地方炮轟香港政府，干預市場，破壞香港的聲譽！為免香港政府再被人說是幕後大莊家，干預市場，港府一定要把手持的貨沽出！

於是就以〔藏富於民〕的概念，將手持的官股，以盈富基金的形式，流回市場！



YOKI WONG
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