《評論》投資的正確態度是什麼?

12. 有貨在手，遇升市應否再買進以乘勝追擊？ HEQ研究小組註 俗語上「贏谷輸縮」似乎是一項進取的想法，籍著順勢順心所帶來的亢奮，引致的腎上腺素激增，產生的推動力，加速了思維上正反聲音辯論之過程，簡化了判斷利害因素的工序，進而縮短了作出決定的時間； 同時，亦基於所謂「氣勢」此項近乎抽象的東西，而強化了「信念」及「心意」； 反過來說，逆勢逆心所帶來的挫敗感，因欠缺腎上腺素激增產生的推動力，拖慢思維辯證正反聲音之過程，令判斷利害因素的工序更形複雜化，引致拉長了作出決定的時間，加上礙於所謂「氣勢」方面，抽象化地減少，而或多或少摧毀了「信念」與「心意」； 簡而言之，「贏谷輸縮」此俗語，背後的理念是「信心」，而不是成功機會； 進一步來說，在一般賭博上，基本因素是或然率與賠率間的計算，但以「運氣」來決定勝負； 故此「氣勢」此等抽象化元素是頗能與「運氣」搭上一道聯想的橋樑；所以，在一般賭博工具的範圍內，「贏谷輸縮」所引伸出來的「氣勢」問題是與「運氣」此等關鍵因素，具有共同聲音，可以聯繫； 反觀投資領域上，「運氣」背後隱藏的是意料之外，包括但不限於天災、人禍，才可能逆轉一些基本因素； 但撇除不可能預計到的事項外，「運氣」此項元素在投資領域上，是沒有任何立足點可言； 故此，無論是「氣勢」也好，或是「意料之外」也好，「贏谷輸縮」此項論據是欠缺有效的佐證，在本條課題上，分割出可供剖析的層面； 所以，作者不認為「贏谷輸縮」此論據應可左右本課題的定論； 若針對「溝上不溝落」此市場俗語論之，則唯一有討論價值的環節，就是「加重投資組合上強勢項目的比重」此論據； 誠然，相關說法及觀點，是屬正面及進取，但無疑亦離不開「雙面刃」的反對聲音； 增持強勢項目的背面，亦等同於加重了「正不斷遞減利潤幅度的項目」之份額，在價值投資法方面來看，兩者間利弊，只是一個對衡的局面，甚至有一些聲音，認為是弊多於利； 誠然，在值博率方面，強勢項目不見得會比弱勢項目優勝，此觀念在價值投資法的守則上，是獲得肯定的； 而站於風險管理的層面上，調整投資組合內強、弱勢項目的比例，無疑是慣常手法，但相應亦會減持弱勢項目的份額； 故此，相關的行為之著眼處，不是放在「被增加的強勢項目」之成功機會，而是整個投資組合的平衡度； 所以，在綜合上述立場的正反面聲音後，「溝上不溝落」此等說法並沒有穩當的立足點，促使其成為本課題中無可爭議的論據； 而若以「HEQ投資心理學」的立場論之，則須顧及到此等正反方向的思維路徑之呼應動作，背後涉及的心理狀態與心路歷程，所帶來的正反方面的因素； 增持處於升勢的手上投資項目，是呼應「早前行為是對的」，等同一個連貫而沒有阻滯的流程； 例如：上班時交通無阻，亦沒有忘記携帶任何文件，且得悉早前的工作獲上司肯定……等，則當日的心理狀態必然舒暢； 此亦等同手上投資項目按策略如願得益，故此，順勢增持相關投資，是可以獲得暫時性的輕快感； 而其中心路歷程會隨着投資項目的升勢，引致體內腎上腺數產生變化； 正如愛好飊車的族群，在高速公路上，遞加速度的感覺； 故若以再踏油門、換上更高檔次來形容增持項目的行為，亦不足為過； 因此，相關的正面因素，是的而且確能令投資者得到心理上的歡娛，甚至連帶本身的其他煩惱，亦一掃而空； 所以，若純以「換取身心舒暢」此因素而言，則HEQ研究小組是認同有貨在手，若遇升市應再買進以乘勝追擊； 從反方向的思維邏輯來看，若經增持行動導致「由贏變輸」，則其引致的「罪咎感」是肯定較大； 但顧及到在帳面上已錄得了一定利潤的情況下，要反過來對銷相關利潤，並導致有某程度上的折損，則箇中誘因應涉及決定再增持的關鍵時刻之判斷能力及第二手準備的應變，多於涉及心路歷程； 例如：決定再增持時，帳面上已錄得的利潤，根本就不能算是一個「充足的水份」，以防禦再度增持所面對的風險； 或是沒有設訂第二手準備以防逆轉； 又或是即使擬定了第二手防禦準備，卻沒有嚴格遵守……簡而言之，即是「本身技巧的問題」； 故此，撇開「有否足夠份量置身投資領域此個冒險樂園」的問題來說，則有貨在手，若遇升市應再買進以乘勝追擊，是具備提升心理態狀的正面因素； 所以，HEQ研究小組是認同具備「+HEQ」水平且自問投資技巧足以應付任何逆轉的投資者，有貨在手遇升市再買進以乘勝追擊。 HEQ投資心理學