請問點解有些公司一上市係仙股，有些又不是，點分的？自定or港交所決定？

我諗你問嘅係IPO時候嘅股票發行價，行內人叫price fixing。

先要明白乜嘢叫公司估值(valuation)，IPO時，主包銷商會計算整間公司嘅價值，至於估值方法，最常見係用P/E，銀行上市亦參考市賬率(price to book ratio)。以P/E來做例，一間公司年賺100,000,000元，以P/E10倍定價，即整家公司價值1,000,000,000元，如果決定總股數為10,000,000股，每股定價便為100元($1,000,000,000 10,000,000)。由此可見，若果想定價每股1元，只需發行10億股就可以，估值不可能變但股數可以利用拆細來變，股數變，IPO價也同時變。換句話，發行價可以3元，也可定價30元，但無論3元或30元，整家公司於IPO時的估值是一樣，只是調整股數便可調整定價。

明白上面的道理，便知3元的股票不一定比70元的股票便宜，一切都要睇P/E，未來前景等等的分析，何况交易所有不成文規定，新股一手不可低於$2,000，所以1,000一手，每股$2同2,000一手，每股$1都是$2,000一手，平唔平唔係睇每股定價。

已在市場買賣的股份，其估值由市場去決定。

IPO定價是一門學問，影响因素很多。


2008-05-02 09:29:24 補充：
招股價既不是交易所定，也不是上市公司定，而是主包銷商因應市場而決定。

2008-05-02 19:02:11 補充：
用新傳媒例子你可能清楚啲:

新傳媒招股最終每股定價$0.68，已發行股數共6億，公司總市值為4億8百萬元。

但當天如果包銷商想新傳媒定價為$8的話，包銷商只須將發行股數定為5100萬股就可以，51,000,000 X $8 = $408,000,000。

睇下當整家公司的價值定為4億8百萬元後，調整發行股數便可調整招股價。

純粹數字遊戲。

股票價格主要由兩部分組成：實際數字＋期望

實際數字是較易掌握的部分，如公司有形資產，盈利，現金流．．．等等．

期望則是一個估價（所以股票叫做估票)
很多的東西會影響人對公司的期望，

如公司正在投資新廠房，正常會期望生產力增加，利潤提升，所以會期望股價提升．
又如香港整體雜誌的讀者減少，那麼便會期望賣雜誌的股票有可能數入減少，利潤減少，所以會期望股價下跌．

但問題是對股價有多少影響呢？
新廠房會有多少生產力呢？生產多了，價格會否下跌呢？
讀者減少會否對某雜誌真的有影響呢？
公司的管理層一定會對你唱好．
所以你要估．自己去估．

證券商估0708新傳媒 在各樣條件計算下，招股價0.75會大買．
你以為他們不想買１．００元嗎？
其他證券商又會不會讓他們標高價呢？
記唔記得今年初多間公司取消上市呢？
正正因為標價不被認同，
茂業兩次上市，兩次召回，也是如此，
那麼我們散戶如何自處呢？

那便更要看清楚市場的勢了．
時兒跟紅頂白，時兒逆時而行．
不礙於物，方可小成．