長線投資中國移動入唔入得過

中移動二零零七年末期業績公佈 :
「財務業績
二零零七年，本集團營運收入持續增長，達到人民幣3,569.59億元，較上年上升20.9%。盈
利能力亦顯著提升，股東應佔利潤達到人民幣870.62億元，較上年增長31.9%，股東應佔利
潤率為24.4%，繼續處於同業高水平。同時，EBITDA 達到人民幣1,940.03億元，較上年增長
21.6%。每股基本盈利為人民幣4.35元，較上年增長31.0%。」
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080319/LTN20080319109_C.pdf
中移動00941每股盈利
07年每股賺4.35元RMB 06年賺3.3元RMB，當時RMB : HK是 1:1
理想計
08年 增長率28% 賺5.568元RMB (估計RMB兌HK x1.14計) = 6.34752元HK

理想計
以 PE 28倍計 合理價(HK)
08年 6.34752 x 28 = 177.73056元(省去小數位是177元)


保守計
增長率 RMB兌HK 每股賺(HK) PE
08年 25% x1.1計 5.4375 25倍
合理價(HK) 149.53125元 (省去小數位是149元)

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個人計算及參考林森池分析 30/11/2007

http://www.rthk.org.hk/rthk/pth/ezone/20071130.html

林森池最新評價:「中移動
06年年報出時，個個人都話佢第4季EBITDA跌要掟，07年3月股價只有約$70，林sir當時話$70係豆腐渣價錢燒鵝肶味道，同時話和稈蓋珍珠，現在人們知道何謂珍珠了。
現時每月上客量有700多萬人，搶走固網的客戶。
電信業重組問題方面，估計對中移動更加有利。關於聯通拆骨，聯通可能會將CDMA的4200萬個客(非網)賣給中電信。中電信就不用付太大筆錢。中電信向聯通母公司租網絡。估計每個客值$1500(和記賣印度業務每個客值$2800，可作比較)，中電信要付出600億。唔夠錢，要借，但CDMA的盈利夠不夠(還要計租網)? 邊個攞到CDMA就有排衰。因為CDMA的手機款式少及落後。上客量少就缺少經濟效益。
聯通收到600億仍不夠買網通(market cap 1400億)，可能要發新股湊數。聯通的增長會被網通的固網拖慢(聯通的流動網開始賺錢但網通的固網盈利倒退)。「聯網通」的賺錢能力會被拖低。再假如所有人都用3G，估計頭兩年一定勁蝕錢(和黃由2000年蝕到2007年才有「EBITDA正數」)，只有中移動蝕得起(送手機/通話費)。國家看來不會貼錢給其他公司。再者中移動的3G網絡由母公司建設，所以941才可派高息。要揸派息有增長的公司(5, 941, 2628)才可以抵抗通脹。
單向收費/漫遊降價反而增加了中移動的通話量。人們亦不須要固網。」
http://wheel-wheel.blogspot.com/
中移動是理想的長線投資股票，5月2日除淨，末期息加特別息1.176港元，4月3日收市價123.8港元，以08年保守目標價149元看，在120元左右入較佳，市況波動，能在120元以下入更佳!

2008-04-05 19:48:33 補充：
１.EBITDA　係一個咩數據？中文係咩意思？
EBITDA 即Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利
意思是扣除利息、稅項、折舊及攤銷前的盈利，多用於分析電訊股。詳解看曾淵滄《投資詞典101》p.72---030項

2008-04-05 19:48:42 補充：
２.　中移動屬增長股，若G(Growth)盈利增長率和預期PE同或更快(大)，即PEG是1或少於1，PE ÷G≦1，如28 ÷ 28 = 1(28倍PE，28%增長率)，則不用害怕PE是28倍。

３. 5月2日除淨，即當天開市便會用昨天收市價減去末期息加特別息作開市價，若5月2日才買便沒有這次股息收，07年末期息會計算入07年當年派息率之中，特別息則屬特別派發的，下次未必有，不計入息率中。　

2008-04-05 19:51:32 補充：
PE ÷G&lE，應是 PE ÷ G

2008-04-05 20:01:40 補充：
PE ÷G≦1 應是 PE ÷ G 等於 1 或細過 1 (因符號不能顯示而出亂碼。)