次按是甚麼??????

次按即次級按揭，根源於2004至2007年間, 美國財務機構濫開信貸, 將貸款以不同形式借給完全不符合資格的人士做樓宇按揭, 但這些按揭由投資銀行包裝成有抵押的債券，給予評級， 對冲基金要博取高回報而購入，當中也包括一些美國、歐洲和澳洲等金融機構。

可惜當樓價下跌,這批人的還款能力及還款意願俱蕩然無存, 未能交付利息而最終斷供。由於越來越多借款者，縱使賣出樓房也不能抵償貸款，損失造成連串影響，一直牽連到美國以外。

一些對冲基金因而倒閉，一些為了面對客戶的贖回潮，被逼把股票、期貨、高息貨幣和其他投資等折回現金，於是又引發連串的金融波動。近期美國多間金融公司公布的虧損,遠較市場預測為高,也與次按有關。次按引致美國經濟放緩,有衰退之虞. 直接或間接不但地產亦全球經濟有影響.

這 整 個 問 題 應 該 從 按 揭 債 券 化 開 始 ， 多 年 前 ， 任 何 人 想 買 房 屋 ， 向 銀 行 借 錢 ， 銀 行 會 很 小 心 的 評 估 借 錢 人 的 背 景 ， 有 沒 有 固 定 工 作 ？ 每月 收 入 多 少 ？ 還 款 能 力 如 何 ？ 因 此 一 旦 借 債 者 無 力 還 錢 ， 銀 行 就 得 面 對 壞 賬 的 風 險。



後 來 ， 有 金 融 機 構 發 明 了 按 揭 債 券 這 個 東 西 ， 方 法 是 將 一 些 按 揭 合 約 組 合包 裝 成 一 個 「 資 產 」 ， 然 後 發 債 券 賣 掉 ， 金 融 機 構 只 需 要 賺 取 利 率 差 ， 就 可 以 將 風險 完 全 轉 介 給 購 買 債 券 的 人 或 機 構 。 比 方 說 ， 這 批 按 揭 平 均 利 率 為 7% ， 就 以 5% 的回 報 將 按 揭 當 債 券 賣 掉 ， 賺 取 2% 利 潤 ， 金 融 機 構 賺 了 毫 無 風 險 的 利 率 差 之 後 ， 又套 回 資 金 ， 再 借 錢 給 另 一 些 人 買 房 屋 。



因 為 按 揭 可 以 當 債 券 賣 掉 轉 介 風 險 ，於 是 金 融 機 構 借 錢 就 越 來 越 「 手 鬆 」 ， 不 再 像 傳 統 銀 行 一 樣 嚴 格 審 查 借 錢 的 人 的 信 用 水 平 、 還 款 能 力 。 隨 意 借 ， 任 何 人 都 可 以 來 借 ， 信 用 審 查 也 許 還 會 做 ， 但 只 是 為了 訂 利 率 所 用 ， 信 用 差 的 ， 利 率 高 一 些 ， 這 些 付 較 高 利 率 的 ， 信 用 較 差 的 按 揭 就 是所 謂 的 次 級 按 揭 。 金 融 公 司 就 把 這 些 次 級 按 揭 包 裝 成 債 券 賣 掉 。 實 際 上 ， 這 些 由 次級 按 揭 組 成 的 債 券 ， 該 是 垃 圾 債 券 ， 不 過 ， 這 個 世 界 永 遠 有 人 認 為 高 回 報 高 風 險 是值 得 一 試 的 ， 因 此 垃 圾 債 券 一 樣 有 市 場 。 但 如 果 這 批 債 券 全出 了 問 題 ， 風 險 也 不 小 。



美 國 次 級 按 揭 問 題 已 在 擴 大 打 擊 的 範 圍 ， 現 在 連 內 地 的 一 些 銀 行 也 涉 及 ， 持 有 一 些 有 抵 押 債 券 ， 而 這 些 抵 押 ， 就 是 次 級 按 揭 。 實 際 上 ， 應 該 說 ， 全 世 界 的 銀 行 、 基 金， 或 多 或 少 都 會 涉 及 。

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次級貸款或次級抵押(英文：subprime lending)，是為信用評級較差、無法從正常渠道借貸的人所提供的貸款。次級貸款的利率一般較正常貸款為高，而且常常是可以隨時間推移而大幅上調的浮動利率，因而對借款人有較大風險。由於次級貸款的違約率較高，對於貸款商也有較正常貸款更高的信用風險。

次級房屋貸款經過貸款機構及華爾街組合包裝之後以債券或證券等金融產品形式在抵押二級市場上出賣給投資者；這些債券產品被稱為次級債券。