日元折倉點解??

首先 , 先由日本央行的利率說起
90 年代開始 , 日本經濟下滑
日本央行決定奉行 0 息政策以挽救瀕臨破產的企業
而企業在 0 息環境下尚可苟延殘喘

一些投資銀行或機構看準了日本的零息政策
於是向日本的銀行大量借走日 YEN , 再換成各國的貨幣在當地的市場作投資
這種就叫 Carry Trade 套利交易

近年 , 日本經濟開始回穩
日本央行開始了微量的加息活動

於是借日 YEN 的投資公司因為成本上升 , 造成投資利潤下降
加上美元貶值 , 連帶港元都進入貶值期
於是很多投資公司在香港把股票賣掉 , 這就叫拆倉
拆倉得來的是港元 , 但要償還日本借來的錢必須是日 YEN 而不是港元
於是投資公司便在市場上買日 YEN 賣港元來償還借貸 , 這就是日元平倉活動

大量被買的日 YEN 會被扯高匯價 , 港元被大量沽出則會被壓低匯價
一高一低 , 此消彼長
造成更多人趕緊在港匯被拖低 / 日匯被抽高的時候 , 盡快兌換手上的港元成日 YEN
所以日 YEN 越升 , Carry Trade 的利潤就會越少 , 成本也越大
很多投資公司都會盡快鎖定利潤 , 以拆倉 (港股) 方式套現來提早償還日 YEN

日元利差交易折倉 , carry trade unwinding means the investors buy back low-yield JPY and sell HK stock or high yield currencies. The investors borrowed JPY at low interest and used the borrowed funds to buy HK stocks or other global stocks. As JPY appreciated, they will suffer loss on foreign exchange, hence, they will stop the JPY loss by buying back JPY and selling HK stock. That's the reason why JPY rise by carry trade unwinding will drag HK stocks.