請教yoki sir及其他高手, 有關中材1893股價上望幾多及前景(20分)

中材（１８９３）是全球水泥技術裝備與工程服務的龍頭供應商，亦是中國非金屬材料行業的領先生產商。

根據中國建築材料工業協會提供的資料，該公司是中國非金屬材料行業當 中唯一一家以研發、工業設計、工程及建設服務及生產一體化業務模式經營的公司。

中材（１８９３）也是中國非金屬材料行業的技術領先者，其玻璃纖維、複合材料、人工晶體、 先進陶瓷及新型乾法水泥技術等五項核心技術均獲認可為中國的領先技術。

根據中國水泥協會及中國建材工程建設協會的資料，按０６年建成及在建水泥生產線的總年產能，中材（１８９３）乃全球最大規 模的水泥技術裝備與工程服務供應商，分別佔全球市場２２％（不計中國）及國內市場（９０％）！

該集團的經營方式是以單項承包或總承包形式提供有關新型乾法水泥生產設施的工程及項目管理服務，當中包括工程設計、裝備製造與採購及建設。

０７年１２月底，中材（１８９３）於香港市場上市，公開發售部份獲２６３．６億股有效申請，超額認購２８２倍，國際配售也獲大比例超額認購。

中材最終以招股區間＄３．２－＄４．５港元的上限定價，合共集資４１．９億 亿港元。

由於公開發售踴躍，公司啟動了回撥機制，公開發售部分可供分配股份數目增至４．６６億股，佔全球發售總數的５０％。

上市後，該公司擬將用作投資集團的玻璃纖維、高新材料、水泥及水泥技術裝備與工程服務分部的項目、償還短期營運資金借款、營運資金及一般公司用途！

根据中材的招股書預計，其０７年每股盈利為＄０．１２元，以＄４．５港元發行價計算，市盈率３７．５倍！中材（１８９３）現價＄８．４，以０７年度ＰＥ去計，現時ＰＥ是７０倍！

由於中材（１８９３）的業務與已上市的中國建材（３３２３）有些相似，因此，很多投資者都會以這隻股票作亙相比較！

中國建材（３３２３）今年上半年每股盈利＄０．１２４港元，假設下半年都是賺這個數，以此股最新價＄２０．８港元，以市盈率計大概是８０幾倍！

此外，行家股安徽海螺水泥（９１４）上半年每股 基本盈利＄０．６５港元，最新股價＄５２．８港元，現時估計市盈率約是４０倍！

從那麼高的市盈率看，現時投資者對水泥這個行業是看法樂觀，在股價上已反映水泥業未來有高增長的期望！

最近瑞銀發表報告，指內地水泥業去年產量及需求強勁， 售價回穩並持續改善， 預料行業０８年仍持續向好！

瑞銀指出：０７年內地水泥業總產量達１３．５億噸，按年增長１１．６％， 水泥需求亦按年上漲２成至１０．２億噸。在水泥出口方面，則按年下跌８．７％ 至３．３億噸。國際水泥價格０７年上升了２．３％，亦預期價格仍有進一步上升的空間。 瑞銀補充， 舊產能遭淘汰以及行業整合將會是內地水泥業兩大增長動力！部份較多舊產能省份的水泥價格有更大上升潛力！並預期， 今年水泥行業的增長勢頭可持續。

內地最近５０年一遇的大雪災，直接經濟損失至今估計己達５３８億元人民幣。不過，最近災情已有紓緩跡象，內地交通運輸也逐步恢復正常，中央預啟災後重建準備工作，主要對象為協助災民重建房屋及恢復農業生產。

因此，水泥業也是有重建概念的受惠股！

中材（１８９３）旗下於Ａ股上市的天山水泥公布，０７年度營業總收入增長３成至２５．２億元人民幣，營業利 潤增長近６倍至９，１７５萬元；利潤總額增８成半至２．１４４億人民幣；歸屬母公司的淨利潤增長１．３５倍至１．０４億元人民幣。可見今年中材條數都應該不會太差！

中材（１８９３）是中材集團下屬控股子公司，而就在不久前，中材集團間接收購寧廈賽馬實業４成８股權獲中國証監會批准。在國內，有分析人士表示，中材股份（１８９３）未來可能通過收購，進一步提升水泥板塊實力！

中材（１８９３）現價＄８．４，從走勢看，此股曾高見１２．４６的高位，但以ＰＥ計，似乎仍然是高得驚人，因此，雖然本人也十分認同水泥行業的前景可以看高一線，但是不是現時７０倍ＰＥ已經反映了這個因素？

在奧運前，行多大形建設項目都會上馬，自然對原材料，當中包括水泥的需求大增，但奧運過後，是否又有那麼舉世歡騰的大事在中國上演？就算是大雪災需要重建，但實際可受惠的百份比是否細過股份已炒高的升幅？

國內的宏調，迫使囤積居奇的發展商加快發展用地，這會否在短線上刺激了水泥的需求？

以７０倍的ＰＥ去投資該股，亦考慮未來的增長及潛在風險，本人認為股價已反映了利好一面的因素！

YOKI WONG
圖片參考：http://hk.yimg.com/i/icon/16/1.gif

1893($7.5)入得過，過年後目標價$12