咩叫窩輪?? 咩叫孖展??

窩輪, 即 warrent, 正名 認購証. 玩法其實同股票一樣, 都係響港交所度自由買賣. 屬一種期權, 即持有人有權在窩輪到期時, 以使價去認購或認沽某隻股票.


舉個例: (我用這個例子explain過俾好多人聼)

假設HSBC依家$130一股
我有張飛, 攞住張飛加$125 (行使價) 就可換到一股HSBC, 不過換購日期係1July2006 (到期日).
你覺得我張飛值幾錢? (張飛就係窩輪, 你覺得值幾錢就係窩輪既價) 我諗起碼值$5

如果HSBC明天升到$135, 你覺得我張飛又值幾錢? 我諗起碼值$10

所以, 我舉既例子, HSBC只升了4%, 我張飛已升了100%, 這就是窩輪的槓桿力量!

OK, 你可能會問, 以上面個例子, 如果HSBC依家$124一股, 張飛咪 $0.1 都唔值?

可以咁講, 但你要諗下, 換購日期係1July2006, 可能到時 HSBC 升至$126 呢, 咁到時張飛咪值 $1 囉! 我如果依家 $0.2 賣張飛俾你, 你博唔博?

博到HSBC $126, 你賺5倍 !!!

明未?

大概解釋下喳, 詳情可睇睇下面條link:
http://td.hkii.org/investu/wch1/index.php

投資者買賣證券時，可選擇支付全數金額，或向經紀行借入部分款項。投資者如選擇借入款項，便須在經紀行開設「保證金」（俗稱「孖展」）戶口。投資者就買入證券的總額，所存入的部分款項便稱為「保證金」。經紀行向投資者提供貸款，投資者以購入的證券或存放在孖展戶口的其他證券作為抵押品。投資者出售證券後，須根據孖展信貸的條款償還借款。整項交易的利潤，是購入證券的成本減去出售證券所得，再減去交易費用及孖展貸款利息後所得的數額。

為何進行孖展交易？

一般來說，投資者透過孖展交易以提高購買能力，以及藉著槓桿效應擴大投資額。儘管孖展交易有可能提供更高的回報，但潛在的損失亦會同時倍大。

假設一名投資者以100元買入某隻股份，股價後來升至150元。假如該投資者全數支付購入的股份，投資回報率是50%。但假如按50%的孖展成數(又稱「保證金」比率)購入該股份，即支付50元現金及向經紀行借入50元，最後他的投資回報率便是投入的資金的100%。

然而，股價下跌時，進行孖展買賣便會招致巨大損失。假設以100元購入的股份跌至50元，如該投資者全數支付所購股份，他的投資便會損失50%。但假如他以50%孖展成數買賣，便虧蝕100%或損失所有本金!請不要忘記，槓桿作用既能令投資者賺取厚利，也能令他們損失慘重!

追繳保證金

投資者進行孖展買賣時，除可能招致更大損失外，可能還要承受經紀行追繳保證金的風險。假如孖展戶口內的證券的價值跌至低於預設的孖展成數，經紀行可能要求投資者提供額外的抵押品（俗稱「補倉」）。

投資者應注意，經紀行不一定有責任向客戶發出追繳保證金通知，或通知他們的戶口內的證券的價值已跌至低於指定的孖展成數。經紀行可以隨時出售客戶的證券，毋須事先諮詢他們的意見。若干孖展客戶協議規定，即使經紀行表示會給客戶時間提供抵押品，但該公司仍有權毋需待客戶繳足保證金便出售他們的證券。這種「強迫性斬倉」在出售證券的價格及時間方面都很可能會對客戶不利。此外，假如客戶的抵押品有超過一隻股份，經紀行可能會出售流通量最高的股份，並非客戶打算出售的那隻股份。因此，進行買賣前，投資者必須查詢清楚有關的追繳保證金程序。

投資者必須知道如遇到斬倉，損失可能會超過所存放的孖展金額。假如斬倉後所得的款項仍不足以償還孖展貸款時，投資者除損失所有的孖展存款外，還要承擔該戶口的虧損。

孖展客戶協議

進行孖展買賣前，投資者必須與經紀行訂立明確的書面協議。在簽署有關的協議書前，必須仔細閱讀內容，確保明白有關孖展戶口的條款，例如：

開設孖展戶口的收費或按金(如有)；

孖展貸款的計息方法；

孖展貸款的清還方法；

經紀行處置證券抵押品的權限；

孖展成數，以及有關成數是否適用於個別或所有類別的證券；

追繳保證金的程序，例如何時追繳保證金，通知客戶的形式，及繳足保證金的時限；

在出售證券以填補保證金不足之數前，經紀行發出通知的形式 (如有)；

就客戶交易及貸款利息發出通知的形式；

當客戶離開本地，經紀行就"斬倉"、追繳保證金，或發出交易通知，會怎樣與客戶聯絡。

窩輪=

認股證是一個「權利」但非責任，在預定的「到期日」，以預定的「行使價」，購買或沽出「相關資產」(如：股份、指數、商品、
貨幣等)。市場上有兩種認股證，一般稱為公司認股證及備兌認股證 :


公司認股證(股票認股證)
是公司的集資活動，透過發行公司股份的認購證進行。 在行使時，公司將發行新股，並以行使價售予行使股證的持有人。


備兌認股證
一般由投資銀行發行。發行人發行備兌認股證並非為了集資，而是提供予投資者一種管理投資組合的有效工具。備兌認股證是上
市證券，於交易所 進行買賣，並構成發行人與持有人之間的一項合約。發行人的責任及認股證的條款及細則會詳列於上市文件中。


以持有人的權利而言，認股證分為認購證和認沽證 :
認購證
賦予持有人一個權利但非責任，以行使價在特定期限內購買相關資產。


認沽證
賦予持有人一個權利但非責任，以行使價在特定期限內出售相關資產。

行使狀況而言，認股證亦分為歐式和美式認股證
美式認股證
持有人在股證上市日至到期日期間任何時間均可行使其權利。


歐式認股證
持有人只可以在到期日當日行使其權利，歐式認股證為香港最常見的股證類別，故我們亦將在此主要介紹歐式認股證。

然而，無論股證屬歐式或美式，投資者均可在到期日前在市場出售所持有之股證。事實上，只有小部份股證持有人會選擇行使其股證，
大部份投資者均會在到期前沽出股證。

孖展=


槓桿買賣，可讓客戶的投資更具彈性。以有限的資金，就可進行大額的買賣，賺取豐厚的利潤。