紅筹股与H股的分別

紅籌股 (Red Chip)
公司在中國大陸境外註冊，股票於香港掛牌上市，帶有濃厚的中國概念
股稱為紅籌股 。

凡由中資企業直接控制或持有三成半股權以上的上市公司股份，均稱為紅籌股。

　　紅籌股的特色，是當有注資、重組等概念，而其時大市氣氛佳或流動資金充裕，有關股份的股價都會應聲而起。原因是，該等紅籌股的母公司均坐擁不少資產或發展項目，甚至是直屬個別省市或中央機構，故被認為較易通過中國證監會的審批，將資產注入香港的子公司。但時移世易，自從1998年國務院推出紅籌股監管指引，嚴格審批注資項目，拖慢紅籌股的注資步伐；其後中央為精簡人手、減少浪費公帑及資源等原因，又逐步進行“政企分家”；上述兩大措施對紅籌股即時起了冷卻作用。有見及此，投資者在揀選紅籌股前，宜先分析其基本因素、公司及行業前景等，反而母公司的背景並不應是首要考慮因素。

　　目前，在香港上市的紅籌股超過四十隻，其中四十二隻獲恆生指數服務公司選定為恆生中資企業指數（俗稱“紅籌指數”﹚的成分股。不過，一般來說，紅籌指數成分股的代表性或權威性，均較藍籌股為低。

　　紅籌股之稱，與藍籌股的典故有一定關係。股市如賭場，賭場內的籌碼，若由大至小排列，是藍籌、紅籌、白籌；由此引伸，藍籌股如藍色籌碼（金額最大的籌碼），屬最具代表性及價值最高的股份；而紅籌股則如紅色籌碼，屬評價次於藍籌股的股份；最後，白籌則泛指實力較遜的國企股。

　　另外，由於中國國旗為五星紅旗，以紅色為主色，因此有人遂將中資公司所管理的股份形象統稱為紅籌股。


國企股（H股） (H Stock)


　　國企股，又稱H股〔註〕，是指中國證監會審批後，獲准到香港上市的國有企業。國企股在香港上市，無非為了在香港股票市場籌集資金。由於要維持競爭力，到香港上市的國企股大多質素頗佳。

　　最早在香港上市的國企股是青島啤酒（0168），當時是1993年7月。至今，在香港股票市場的國企股數目已超過四十隻。凡獲准上市的國企股，均自動晉身為國企指數（即恆生中國企業指數）的成分股。國企指數成分股的入選要求，與恆生指數及紅籌指數（即恆生中資企業指數）有異。

　　以行業劃分，國企股涉及的行業包括公路、電力、煤炭、原料、化工、鋼鐵、房地產、冶金等。若以概念劃分，國企股一般分為負債極重的老牌國企股（較早期上市的股份）及盈利質素較佳的國企股。老牌國企股通常負債沉重，盈利質素乏善足陳，因此中央政府有意透過重組、合併等做法改善公司的營運效率，但改革進度如何，主要視乎中央政府的決定。由於老牌國企股具有以上缺點，所以股價走勢大多較為落後。不過，當有中國減息或重組業務等利好消息出現時，它們也有被藉口炒作的機會。

　　盈利質素較佳的國企股，亦有被基金買入作長線持有；究其原因，是外資基金希望藉此分散一籃子股票組合的投資風險，兼且可以間接涉足內地個別行業。因此，該類被基金看中的國企股，其股價走勢遠較老牌國企股穩定，投資風險也相對較低。

﹝註﹞ H股是以香港英文名稱Hong Kong的字首為名，意思指在香港上市的國企股。而在美國紐約上市的叫“N股”，新加坡上市的叫“S股”。