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2628 中國人壽保險股份有限公司
公司資料
集團是中國最大的人壽保險公司，主要提供個人人壽保險、團體人壽保險、意外險和健康險等產品與服務。
業務回顧
業務快速增長，市場地位領先
截至2006年12月31日，本集團全年共實現總收入人民幣1473.11億元，較2005年增長 50%；全年總保費收入及保單管理費收入為人民幣994.17億元，較2005年增長22.7%； 淨投資收益為人民幣249.42億元，較2005年增長49.5%。公司保險業務及投資皆表現 優異，經營效益大幅提高。
根據中國保險監督管理委員會（「中國保監會」）統計數據，2006年中國會計準則下本公司市場份額為45.27%，繼續保持在中國壽險市場的領先地位。
業務結構改善，內含價值增加
本公司繼續推進業務品質的改善。2006年，本公司總保費收入為人民幣923.20億元，較2005年增長23.2%；首年期交總保費收入佔長期傳統型保險合同首年總保費收入的比例達90.7%。業務品質的持續改善，有利於公司業務的長期穩定發展。
業務快速增長和業務品質的改善進一步提升了公司內含價值。截至2006年12月31日，本公司內含價值為人民幣1819.89億元，較2005年同期增長59.7%；一年新業務價值為人民幣104.81億元，較2005年增長40.0%。
資金實力雄厚，投資能力彰顯
本公司是中國資本市場最大的機構投資者之一。截至2006年12月31日，投資資產達人民幣6868.04億元，較2005年同期增加了人民幣1924.48億元，同比增長38.9%。
2006年，本公司抓住資本市場的有利時機，優化投資組合，加大了對股權型和債權型資產的投資，有效提高了投資收益。2006年，投資收益率（投資資產含金融資產和現金及現金等價物但不含應收投資收益）為4.27%較2005年同期提高了41個基點。本公司初步建立起高水準的投資管理信息系統，以及符合保險資金投資特性的投資基準體系，投資管理的專業化水平得到顯著提升。本公司控股的中國人壽資產管理有限公司與富蘭克林鄧普頓戰略投資公司等共同出資組建中國人壽富蘭克林資產管理有限公司，打造了本公司的海外投資平臺。此外，投資創新方面也取得突破，本公司與國家開發銀行聯合推出並全額認購了3億美元定向浮息債券，開創了中國債券市場私募債券的先河。
2006年，本公司還積極把握戰略性投資機會。於2006年6月成功入股中信證券股份有限公司（上海證券交易所代號：600030 SH），成為其第二大股東；抓住廣東發展銀行股份有限公司（「廣發行」）改革重組有利時機，入股廣發行並成為其並列第一大股東；繼投資中國建設銀行股份有限公司（香港證券交易所代號：0939 HK）H股首次公開發售後，公司又成為中國銀行股份有限公司（香港證券交易所代號：3988 HK；上海證券交易所代號：601988 SH）和中國工商銀行股份有限公司（香港證券交易所代號：1398 HK；上海證券交易所代號：601398 SH）A股最大戰略投資者之一和H股最大基礎投資者之一。上述戰略性股權投資，彰顯了本公司強大的資金實力和出色的投資管理能力。
財務狀況穩健，利潤大幅增加
2006年本集團淨利潤（歸屬公司股東的淨利潤）為人民幣199.56億元，較2005年增長114.4%。截至2006年12月31日止，本集團股東權益（歸屬公司股東的股東權益）合計為人民幣1396.65億元，較2005年同期增長73.8%。
2006年，本公司繼續加強全面預算管理，嚴格成本控制，全年綜合成本控制率為14.9%，較2005年降低了2.3個百分點。
截至2006年12月31日，本集團總資產為7643.95億元。本公司本報告期末的償付能力額度為法定最低償付能力額度的3.5倍。穩健的財務狀況、充足的償付能力，為公司業務的快速健康發展奠定了堅實的基礎。
銷售渠道穩固，服務水準提升
截至2006年12月31日，本公司共擁有超過15000個營銷網點和約650000名保險營銷員，較2005年同期均有所增長；保險營銷員持證率為94%較2005年同期提高了近15個百分點。本公司團險銷售人員約12000人，與2005年同期基本持平。本公司擁有超過87000個分布在商業銀行、郵政儲蓄、信用社的中介代理銷售網點，客戶經理逾15000人。三大主要銷售渠道保持穩定。本公司亦已著手三大主要銷售渠道的資源整合，推進交叉銷售，促進客戶資源共享。
2006年，本公司繼續致力於加強核保、核賠管理和提升客戶服務水準，調整和優化了業務流程，加強了對業務風險的控制，完善和增加了服務手段。同時，本公司繼續致力於提升客戶服務的專業水準，提高客戶滿意度。本公司的統一業務服務平臺「95519」電話服務中心，榮獲信息產業部中國信息化推進聯盟客戶關係管理專業委員會「2006中國最佳呼叫中心獎」，本公司成為連續三年獲此獎項的唯一壽險公司；本公司亦榮獲中國電子商會呼叫中心與客戶關係管理專業委員會頒發的「2006年中國十大服務品牌」稱號。
2006年，本公司繼續加大信息化建設投入，信息技術應用能力和服務能力得到加強，核心運營系統體系日趨成熟，信息技術對業務銷售、客戶服務、管理決策、風險管控的支持全面加強。此外，本公司繼續推進數據集中工作，全面完成了CBPS8版的全國推廣工作，並穩步推進總部數據集中。上海數據中心已完成選址工作和項目簽約，北京研發中心正在開展選址的後期工作。 2007年2月，本公司第三次入選由CECA國家信息化測評中心評選的「中國企業信息化500強」，排名第十二位，在入圍的金融企業中排名第三，在入圍的保險企業中位居首位。
業務展望
2007年，中國宏觀經濟將繼續保持穩定增長。隨著《國務院關於加快保險業發展的若干意見》以及年初召開的中央金融工作會議和全國保險工作會議精神的深入貫徹，保險業面臨著更為廣闊的發展空間。同時，市場競爭的進一步加劇及資本市場的不確定性也將使公司面臨新的挑戰。作為中國壽險行業的龍頭企業和中國資本市場最大的機構投資者之一，公司將積極迎接新的挑戰，把握新的發展機遇，繼續發揮中國人壽擁有最龐大的客戶基礎、最廣泛的分銷渠道和服務網絡的優勢，繼續擔負起推動行業發展的責任和使命。
公司將在不斷完善企業管治、加強內部控制、強化風險管理的同時，搶抓機遇，深化改革，繼續致力於推動保險業務又好又快發展，鞏固市場領先地位；不斷優化投資結構，提高投資收益，進一步提升盈利能力；積極適應客戶不斷變化的需求，加快業務創新步伐，加強產品創新和後援支持及服務體系建設，持續提升公司銷售和服務水平；繼續充分發揮行業引領作用，積極承擔社會責任，進一步提高公司核心競爭力和服務經濟社會的能力，為把公司打造成為國際一流壽險公司奠定堅實的基礎，為股東創造更大的價值。
公司分析
現價$39.65, PE53.2(現價07年預期回落至3x), 息率o.35%, 每股盈利$0.745
中人壽有部份收益取決投資,而佢既資產有好多都係股票,所以當市況5好,佢既下跌空間都可以好大!但相反如果係大牛市中,佢既爆炸力就好強!加上中人壽係1間大型國企,在中國政府要減持國有企業與世界接軌既同時,中人壽會有機代替中國政府間接持有番優質既國企,不至於優質國企全由外資蠶食!再者中國保壽業仍然有好大市場,長壽行業,值得長線!
因為中國保壽業仍然是在起步階段,因此佢仍然需要好巨大既資金擴展業務,所以未來幾年既業績會比較波動,因為需要整合,而派息會比較小,要預留資金發展!
此股現在比較中高風險,不適合以收息為主及保守既投資者投資,2628會比大市有槓桿,即係話大市向上,2628會跑嬴大市,但大市向下時就有機跑輸大市!所以有好多外資大行出既目標價報告及前景都十分分歧!因為好多時除左行業前景之外,重要睇埋股市長遠表現,樂觀,保守或悲觀既分析員已經有好大出入!而暫時2628以A股投資為主,而A股就因國策左右!不過我相信5會有國家領導人想自己國家走回頭路,不過急速上升會不符合國情,做成不穩定,要有可持續發展先有利國家需要,因此2628長遠係可以睇好!
同埋無人知聽日事,可以做既就係如何減小風險而5係增加回報,平均分段入市都係減小風險之1.
中人壽--->第1注$39邊,第2注$33邊
2年目標價$100
