中國重汽值得抽嗎?睇長線定短線?

2007-11-15 11:20 pm
中國重汽值得抽嗎?睇長線定短線?

回答 (4)

2007-11-15 11:58 pm
✔ 最佳答案
緊係值得抽!長線

中國重汽預測07年盈利將不少於10.033億元人民幣,每股備考盈利不少於0.46元人民幣,以招股價區間10-12.88元計,預測07年市盈率為21.3-27.4倍;今年派息比率將不少於15%。至於回撥機制方面,若公開發售獲100倍或以上認購,公開發售部分佔總招股數的比例將升至50%。

 文件又指出,該公司05年、06年全年以及07年首9個月的收入分別為91.14億元人民幣、127.67億元人民幣以及161.41億元人民幣。

8名投資者禁售期1年

 該公司於上市前有8名基礎投資者入股,共涉資2億美元(約15.6億元),分別為李嘉誠旗下李嘉誠基金和長江實業(0001)各自斥資1250萬美元,以及中國人壽集團分別透過三間公司、中銀集團、糖王郭鶴年、鄭裕彤透過周大福、中信泰富(0267)主席榮智健透過私人公司、迪生創建(0113)主席潘迪生、新加坡投資公司(GIC)均斥資2500萬美元入股。上述投資者持股設有十二個月禁售期。

 文件還顯示,是次集資金額,約33億元用於擴充產能並提高技術水平,約5億元用於擴展本地和海外市場,約5億元用於研究和發展,約20億元用於償還債務,其餘用作一般營運資金。

 另根據該公司與母公司中國重型汽車集團達成的不競爭承諾,可以行使選擇權,向其收購現時仍擁有的兩家卡車生產企業—濟寧公司和華沃的50%股權。中國重汽集團現時持有濟寧公司51%的股權,而其與瑞典卡車生產商沃爾沃集團的中外合資企業—華沃,由於重汽集團未能獲得外方股東沃爾沃同意轉予股權,故未有放入上市公司。

 截至今年9月底止,重汽香港聯同重汽集團,為內地以銷量計最大的內地重型卡車生產商。
2007-11-19 1:10 pm
香港新股上市分析:中國重汽(香港)有限公司(3808)

利好:
— 根據中國汽車工業協會提供的資料,按照07年首三季銷量計算,中國重汽集團重卡車業務的市場佔有率達到20.8%,中國重汽(香港)有限公司連同其母公司是中國最大重型卡車生產商,排名全球汽車工業50強,世界重卡工業前5名,具有行業龍頭地位;
— 07年預期市盈率27.1倍,比對商用汽車製造商慶鈴汽車(1122)的34.4倍低,相對便宜;
— 是次發售702,000,000股股份(702,000,000股/500股 = 1,404,000手),相信股份掛牌上市以後具有足夠的流動性;
— 截至今年9月底為止,預期全年純利不少於10億元,按年大增57%;
— 市面上重型卡車製造商的股份不多,類同股份──濰柴動力(2338)已然是不少基金的愛股,估算公司去年起計4年平均複合純利增長率38%,多於濰柴的31%,所以,預期中國重汽(香港)股份也將要是不少基金的愛股;
— 現時,中國經濟處於高速增長時期,國內基建蓬勃,處處大興土木,促使其亮麗的銷售增長;
— 自從05年起始,重卡車銷售量出現顯著的反彈,全國銷售數字從05年的237,000輛大幅飆升到07年頭三季的375,000輛;
— 2010年,公司的整車及發動機產能將要是15萬輛及18.8萬台,分別大幅增加1倍及大約九成;
— 中國政府明令來年起全國新造汽車必須符合國III標準,這樣必然引發換車潮,而公司大部分的產品完全符合國III標準;
— 國III標準跟全球現行的歐III標準大致相若,意味公司出口的產品質量已經達至世界先進水平,這樣有利公司輸出產品往包括位於東南亞、中東、俄羅斯及非洲等大約30個發展中國家,從而擴大銷售;
— 國家環保總局計劃從2010年1月開始推行國IV標準,也帶來另一換車潮的商機;
— 對於濰柴動力指控公司侵犯4項實用新型發動機專利,母公司承諾負起官司帶來的任何損失及/或賠償;
— 9名基礎投資者,包括:李嘉誠基金會及長實(0001)各別認購1,250萬美元,中國人壽集團、中銀集團、嘉里(0683)大股東郭鶴年、新世界(0017)主席鄭裕彤、中信泰富(0267)主席榮智健、迪生(0113)主席潘迪生及新加坡政府投資公司(GIC)分別認購2,500萬美元,禁售期12個月;

利淡:

— 濰柴動力打算控告公司侵犯4項實用新型發動機專利,就算公司可以辯稱此4項專利為公知技術而循法廢除之,但是,這麼個多少總會給投資市場一記負面的印象;
— 公司2000年進行重組之時,承擔了沉重的債務,總負債權益比率達到257%,儘管公司上市以後的負債比率只有55%,也稱不上低;
— 推行國IV標準,相關技術開發必然導致公司負擔龐大的資本開支;
— 公司建議07年度派發不少於盈利15%的股息,偏低,除此之外,公司高管也沒有進一步披露往後的確實派息比率;


財務比率(12/2004→12/2005→12/2006)

Ø 流動比率:0.88→0.84→0.93
Ø 速動比率:0.68→0.68→0.73
註:速動比率少於1,顯示公司的短期變現能力不足,可幸的是其正在加強之中。

Ø 長期債項/股東權益:-132.40%→-108.36%→43.29%
Ø 總債項/股東權益:-798.33%→-973.30%→869.66
Ø 總債項/資本運用:718.02%→1,834.06%→391.25%
註:過往幾年的總債務相當驚人,但是情況已然顯著改善。

Ø 股東權益回報率:-18.36%→-4.31%→67.85%
Ø 資本運用回報率:34.04%→14.04%→30.53%
Ø 總資產回報率:2.63%→0.49%→4.11%
註:幾項回報率並不穩定。

Ø 經營利潤率:5.58%→2.76%→9.70%
Ø 稅前利潤率:5.43%→2.59%→9.29%
Ø 邊際利潤率:2.96%→0.85%→5.00%
註:經營利潤率、稅前利潤率及邊際利潤率大幅強化,值得高興。

Ø 存貨週轉率:4.74→3.61→4.89

重汽可以中長線持有,重汽是全國第大的重型車生產商,如果可維持於龍頭地位,可能升得慢少少,但應該有得昇!
2007-11-17 7:14 am
重捶兼大包圍,大孖沙禁售期前賣.祝您好運
2007-11-16 1:33 am
我認為值得,當然是長線,你可以看看中文建,不斷升


收錄日期: 2021-04-13 21:24:50
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