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先考慮(0857)中石油
中石油A股將於下星期一(05/11)在上海交易所掛牌, 發行價為定價上限 $16.7 人民幣, 集團將發行 40 億A股, 集資額達 $668 億人民幣, 超越(1088)中國神華的 $665.82 億元人民幣, 刷新內地集貨紀錄, 成為內地 IPO 新霸主, 是今年以來全球最大宗 IPO.
內地股市熱爆, 對於實力強大如中石油的股份, 更是趨之若鶩, 中石油A股招股期間, 凍結資金高達 $3.37 萬億元人民幣, 同樣勝過中國神華的 $2.66 萬億元人民幣, 網上中籤率低於 2%.
中石油A股上市保薦人中國國際金融與中信證券在研究報告中稱, 預計上市後中石油A股合理價值為 $17.58 ~ 27.75 元人民幣, 總市值有機會超越美國埃克森美孚 (Exxon Mobil).
中石油A股上市後, A肢加上H股的總市值, 可令集團成為全球市值最大的上市企業, 勢將吸引投資者吸納, 加上恒生指數成份股即將重整, 中石油(染藍)呼聲極高, 對股價有強大支持.
事實上, 中石油雄據內地 70% 油氣市場分額, 亦曾經是股神畢菲特旗下投資旗艦巴郡愛股, 雖然巴郡已悉數沽清中石油持股, 但投資者對中石油的愛戴程度並未減退, 並於 18/10 高見上市新高 $20.00, 之後沽壓略為明顯, 本週四 01/11 再創 $20.25 新高.
BNP 最近發表報告指出, 由於中央積極以天然氣取代煤, 故該行對天然氣價格仍持正面態度, 並估計中石油產氣成本約為每千立方英尺 $1.8 ~ 2.0 美元, 明顯低於同業.
同時, 若氣價升至每千立方英尺 $5.0 美元或以上, 中石油的天然氣業務除稅, 利息, 攤銷及折舊前利潤 (Ebitda) 率料可達 60% 以上, BNP 把中石油H股目標價由 $12.78 大幅調高至 $20.00, 維持(持有)評級.
按過去經驗, 回歸A股登場首日, H股會來個反高潮, 為高位獲利回吐之時, 以剛回歸A股的(0939)建設銀行及(1088)中國神華為例, 建行A股掛牌首日升 32%, 當日H股卻倒跌收場, 神華A股登場首日雖然不負眾望全日最多升逾 106%, 惟H股卻開倒車, 微跌收市.
中石油H股過去一段時間的升幅, 早已被市場消化, 但中石油H股股價未必會趁A股上市而下跌, 但A股上市後表現, 卻直接影響H股未來走勢.
現時市場估計中石油A股股價可上望 $30.00 人民幣, 若以折讓價兩成計算, H股至少達 $24.00, 此水平與現時股價仍有一定差距, 故中石油H股價短期可上望 $20.00 ~ 22.00, 若破位上望 $24.00, 在 $19.00 水平有支持, 但由於現價已反映業績的利好因素, 建議可待 $19.50 水平作短炒買入, 若失守 $18.00 則考慮止蝕.
圖片參考:
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