598中國外運大家點睇呢?

今天598跌, 如果你有入货5.30以下是最好, 我的目標价7.00
我相信11月會上升. 市盈率(倍) 35.85 不算高.
中國外運是一間好公司, 我对它有信心.
祝大家賺大錢.

大幅上調中外運目標價至６﹒３港元



經濟通通訊社１５日專訊》國泰君安(新聞 - 網站 - 圖片)發表研究報告表示，鑒於中國外運（０５９８）母公司有計劃借Ｈ股子公司整體上市，預計未來仍有資產分批注入預期，大幅上調中外運目標價至６﹒３港元，不予以０７年資產淨值估值折讓，即相當於３１﹒３倍０７年市盈率，２４﹒３倍０８市盈率及２０﹒２倍０９市盈率，或１﹒１４倍０６年至０９ＰＥＧ。由於相對當前市價存在２６％的上升空間，投資評級由「收集」上調為「買入」。


報告稱，該公司公布，與持有其５７﹒９３％股權的母公司中外運集團訂立框架性收購協議，擬向母公司及其附屬公司收購目標資產，總代價為１１﹒０６億元（人民幣．下同），將以內部現金支付。根據該公司公告，目標資產截至０７年７月底的綜合資產淨值為７﹒７３億元，因此１１﹒０６億元的收購價即相當於１﹒４３倍市帳率。同時，目標資產０５年及０６年稅後利潤分別為１﹒０５億元和０﹒７６億元，即收購價相當於１４﹒４８倍０６年市盈率。該行認為收購價格並不顯得便宜，但尚屬合理。

國泰君安初步預測，目標資產０８年至０９年盈利增長分別為１５％和８％，對應純利貢獻分別為９４００萬元及１﹒０２億元。鑑於此次收購預期將於明年初完成，認為對其０７年盈利不構成影響，但可分別增厚０８年至０９年每股盈利８﹒８％和７﹒９％，或０﹒０２２元及０﹒０２４元。若按１５倍０７市盈率計算，估計收購目標資產可提升公司資產淨值估值０﹒３０港元。

國泰君安表示，此次收購實際上也意味著中外運集團借Ｈ股子公司整體上市的正式啟動，認為母公司旗下的干散貨資產不會注入該公司，未來或有可能在母公司和長航集團重組完成之後獨立上市。

國泰君安表示，將小幅上調０８每股盈利５﹒６％及０９年每股盈利１﹒２％至０﹒２５１元及０﹒３０１元，預計０６年至０９年每股盈利年複合增長率可達２７﹒４％。其中，尚未納入此次收購資產的盈利影響因素。若考慮收購資產在內，預計０８年至０９年每股盈利將可分別提升８﹒８％和７﹒９％至０﹒２７３元和０﹒３２５元，則０６年至０９年複合增長率可達３０﹒７％。

國泰君安並表示，該公司目前現金仍然充裕，即使剔除本次收購備用現金，預計仍能提升估值０﹒４４港元；至於此次收購資產，認為可保守給予１５倍０７年市盈率，則提升每股資產淨值估值０﹒３０港元。綜合而言，得到其資產淨值估值為６﹒２５港元，上調幅度１７﹒７％。（ｔｔ）