慶鈴汽車1122的前景如何?

汽 車 股 開 動 慶 鈴 汽 車 （ 1122 ） ， 上 周 再 踩 油 ， 一 度 衝 至 2.16 元 ， 比 推 介 前 1.94 元 ， 升 11% 。 本 周 轉 入 直 路 ， 衝 力 更 強 ， 加 碼 趁 早 ， 目 標 價 調 高 至 3 元 。
汽 車 「 龍 頭 股 」 駿 威 汽 車 （ 203 ） 連 升 7 周 ， 直 撲 歷 史 新 高 4.89 元 。 慶 鈴 至 今 仍 比 歷 史 高 位 5.95 元 ， 低 達 65% ， 後 追 幅 度 相 當 吸 引 。
大 落 後慶 鈴 追 大 落 後 ， 並 非 純 粹 因 為 股 價 仍 遠 在 山 腳 ， 而 在 PE 與 P/B 兩 大 理 由 。 另 一 同 業 華 晨 汽 車 （ 1114 ） 也 比 歷 史 高 低 57% ， 但 華 晨 低 得 有 理 ， 連 年 虧 損 ， PE 欠 奉 ， P/B 則 企 1.27 倍 。 慶 鈴 完 全 係 兩 回 事 ， 06 年 度 （ 12 月 年 結 ） 賺 7768 萬 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 增 97.5% ， 07 年 度 上 半 年 再 多 賺 71.3% 至 5539 萬 元 ， PE67.4 倍 看 似 高 不 可 攀 ， 實 際 未 算 高 （ 下 文 有 解 釋 ） ， P/B 且 低 至 0.77 倍 ， 肯 定 全 行 最 低 。
華 晨 條 件 遠 遜 慶 鈴 ， 最 近 不 但 獲 大 行 花 旗 推 介 買 入 ， 訂 目 標 價 2.90 元 ， 且 獲 基 金 鄧 普 頓 增 持 至 9.24% ， 可 見 投 資 界 對 內 地 車 業 前 景 非 常 樂 觀 ， 連 蝕 本 公 司 都 有 信 心 推 薦 及 增 持 ， 冇 理 由 慶 鈴 反 被 忽 視 。
惠 理 基 金 有 減 持 行 動 ， 9 月 28 日 沽 出 2.9 球 ， 持 股 量 由 5.05% 降 至 4.82% 。 惠 理 減 少 少 可 能 另 有 目 的 ， 有 姿 勢 冇 實 際 。 既 然 內 地 車 業 光 明 一 片 ， 以 慶 鈴 背 景 與 質 素 ， 必 可 大 放 光 芒 ， 重 遊 舊 。
慶 鈴 07 年 度 上 半 年 盈 利 5539 萬 元 中 ， 有 2525 萬 元 為 利 息 收 入 （ 慶 鈴 6 月 底 持 有 現 金 33.59 億 元 ， 不 欠 銀 行 分 文 ， 成 隻 另 類 「 現 金 牛 」 ） 。 不 計 此 項 收 益 ， 車 業 實 賺 3015 萬 元 ， 增 80% 。 預 測 07 年 度 賺 1.5 億 元 ， 增 93% ， 扣 除 利 息 收 入 估 計 達 6000 萬 元 ， 車 業 賺 9000 萬 元 。 以 總 市 值 52 億 元 （ 非 H 股 12.43 億 股 ） 減 去 現 金 所 值 ， 其 車 業 PE 僅 20.4 倍 ， 加 上 P/B 奇 低 ， 若 以 1.1 倍 為 目 標 ， 已 足 以 支 持 股 價 直 闖 3 元 大 關 。
日 本 大 股 東 照 顧
慶 鈴 有 外 資 背 景 ， 理 應 加 分 。 睇 電 視 劇 《 歲 月 風 雲 》 ， 就 知 道 零 部 件 對 汽 車 製 造 業 舉 足 輕 重 。 要 做 到 質 素 好 而 成 本 低 ， 絕 不 容 易 ， 但 慶 鈴 有 第 2 大 股 東 日 本 五 十 鈴 汽 車 （ 日 ： 7202 ） 支 持 ， 必 可 取 得 最 佳 平 衡 ， 二 者 兼 顧 。
五 十 鈴 市 值 逾 750 億 港 元 ， 大 過 慶 鈴 達 13 倍 。 今 年 上 半 年 ， 慶 鈴 向 五 十 鈴 購 入 汽 車 零 部 件 總 值 2.88 億 元 ， 勁 增 5.4 倍 ， 受 惠 人 民 幣 升 值 ， 可 見 輸 入 量 更 大 ， 預 期 07 與 08 年 度 產 銷 量 勢 必 大 增 。
無 論 零 部 件 供 應 與 技 術 支 援 ， 慶 鈴 都 獲 大 股 東 全 力 照 顧 ， 小 股 東 更 無 後 顧 之 憂 ， 得 安 心 。