什麼是窩輪

窩輪---從英文 Warrant 音譯過來，中文譯為認股證。窩輪給予投資者一個權利，在預定的日期或以前，以預定的行使價，買入或沽出相關資產（如指數、股份、貨幣及商品等）。由於窩輪有以小博大的槓桿作用，入場費又較低，加上可以買升買跌，故深受部分投資者歡迎。而隨證監會放寬窩輪的發行條例，估計今年會是窩輪成交蓬勃的一年.

***投資窩輪基本法***
投資窩輪，首先要考慮正股走勢 (即預期相關資產的未來表現)，基本原則是預期正股升時買入認購輪，預期正股跌時買入認沽輪，此外，還要看窩輪的槓桿比率、溢價、引伸波幅、到期日及成交量等等，以衡量該窩輪是否值博抵買。

***槓桿比率、溢價***
窩輪溢價愈低代表窩輪風險愈少，而槓桿比率愈大，即表示可以愈小的價錢買到一份窩輪。故理論上，當然是溢價愈低愈好，而槓桿比率愈大愈好。不過，通常針無兩個利，那應如何選擇呢？這可以由個人的風險承受程度而定，可承受較高風險者，可選擇槓桿比率較高的認購輪，因為槓桿比率愈大，升市時會升得愈多 (但要注意跌市時也跌愈多)；相反，如果閣下較為保守，則宜持有槓桿比率較小/低溢價的輪，以減少風險，亦應選擇年期較長 (最少三個月) 的窩輪，以妨萬一「坐艇」，也有足夠時間持有，因為窩輪過了到期日未能行使，便會變成廢紙。

***引伸波幅***
波幅是價格的波動，亦即是風險，故正統的投資學說認為，若在預期回報相同下，那便應揀選波幅最低的一隻。當然，各窩輪的行使條件有所不同，故投資者應以溢價配合有效的槓桿比率揀選心水的窩輪，再看引伸波幅才較合理。一般來，說投資者都應盡量避免買入引伸波幅太高的窩輪，因為其引伸波幅已偏高時會隨時調整回落，萬一投資者看錯市便會加重損失。另外，投資者也可利用引伸波幅來判斷現時該窩輪的平貴，如引伸波幅較正股的歷史波幅低，投資者則可判斷現時的窩輪價格較便宜。

概括而言投資的窩輪策略不外以下幾點：

觀察正股走向，靜待入市時機；
時機至時，利用溢價及有效槓桿比率，分析窩輪值博率，找出最值投資之窩輪，並以成交量察看是否暢旺；
利用引伸波幅，分析當時窩輪偏貴與否，計算合理回報，才定出投資額；
入市後，察看正股走勢、波幅和到期時間等 3 種影響窩輪價格的因素變化，如出現超乎預計的情況，應平倉離場觀望；
窩輪是有時間限制的投資，所以要預定一個時限給自己的投資組合，如到達時限，又或到達目標，應考慮離場；
不時利用引伸波幅，察看是否已到適合離場時機。

公司認股證與備兌認股證的分別
公司認股證是公司透過發行公司股份的認購證集資。在行使時，公司發行新股，並以行使價售予行使股證持有人。例子﹕<587> 電訊盈科公司認股證。而備兌認股證是由投資銀行發行，發行備兌認股證目的並非為了集資，而是提供予投資者一種投資產品。例子﹕ <1711> 電盈里昂認購(CL-PCCWL@EC0100)，發行商是里昂。

認購證與認沽證的分別
基本上，認股證可分為認購證(Call Warrant)及認沽證(Put Warrant)。認購證讓持有人有權利但非責任以行使價在到期日購買相關股。 而認沽證則讓持有人有權利但非責任以行使價在到期日沽出相關股票。買入認購證是看好正股 ，相反買入認沽證是看淡正股。

其實買入認購證或認沽證金額只佔相關正股一部份，這是最吸引投資者的槓桿效應，但散戶往往因槓桿效應而有過度投資的傾向。 此外，買賣認購證(認沽證)風險有限-最大風險是虧損買入認購證(認沽證)金額，認購證(認沽證)本身只是一個權利，與期指不同，投資者沒有義務以行使價行使。最後買入認沽證可看淡正股，散戶無需借貨沽空，看淡也可以獲利。

美式認股證與歐式認股證的分別
市場上有美式認股證和歐式認股證兩種，美式認股證讓持有人可以在至到期日前行使其權利，而 歐式認股證持有人只可以在到期日當日行使其權利。大部份香港上市的認股證均為歐式認股證。

從英文 Warrant 音譯過來，中文譯為認股證。窩輪給予投資者一個權利，在預定的日期或以前，以預定的行使價，買入或沽出相關資產（如指數、股份、貨幣及商品等）。由於窩輪有以小博大的槓桿作用，入場費又較低，加上可以買升買跌，故深受部分投資者歡迎。而隨證監會放寬窩輪的發行條例，估計今年會是窩輪成交蓬勃的一年，以下是部份窩輪的常見術語。