中國動向3818抽得過嗎?

個人認為中國動向(3818)抽得過
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, 因受惠於08 年北京奧運，並有內需概念，再加上有基礎投資者入股，可增加投資者的信心!
中國動向主要經營國際著名運動服裝品牌Kappa，並擁有Kappa 在中國及澳門的全部權益。集團主要負責品牌運動服裝的設計、開發、市場推廣及批發業務，本身並無經營任何零售門市。按06 年中國銷售收益計，Kappa 在國內是僅次於Nike與Adidas的第三大國際品牌。

除Kappa 外，集團在07 年引入新品牌Rukka, 07 年首5個月，Kappa 及Rukka 分別佔集團總銷售額97.3%及0.4%。Kappa 06 年在中國國際及國內運動服裝品牌的市佔率為2.8%，較國內本地品牌李寧(2331.HK)的10.5%及安踏(2020.HK)的4.0%低。集團產品主要是批發予分銷商、特許使用商及寄售商進行銷售。截至07 年7 月31日，Kappa 在國內的銷售點達1,548 個，Rukka 銷售點則為15個。

集團06 年全年純利達3.06 億元人民幣，按年增長約7.1倍，今年首5 個月，純利更超越06 年全年水平，達3.08億元，按年大升約3.1 倍，反映集團現為高速增長期，毛利率則達60.3%。預計07年純利將不少於6.33億元。

Kappa 品牌產品的設計、採購及分銷原本屬於李寧的全資附屬公司北京動向，後來集團董事向李寧收購了北京動向，並成功引入摩根士丹利為策略投資者。中國動向是次發行13.75 億股，其中股東摩根士丹利將出售1.94 億股舊股，另三名基礎投資者中國人壽(2628.HK)、老虎基金及銀泰百貨(1833.HK)，共斥資6.29 億元，認購中國動向股份，禁售期為6個月。

集團擁有Kappa 在中國及澳門的經營權，經營相對穩定。除Kappa 及rukka 品牌外，集團計劃推出新產品KappaKids及Robe di Kappa。按招股價上限計算，集團07年預測市盈率為36.2倍，較李寧的59.8倍及安踏的48.8倍存有折讓。此外，集團現處於高速增長期，未來將收購一至兩個新品牌及擴充分銷網絡，市佔率可望進一步提高。此外，集團受惠於08 年北京奧運，並具內需概念，加上獲基礎投資者入股，可增加投資者信心，故建議認購。

參考資料:
kgi

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05年當時被李寧公司管理層評定為「不符合長遠發展策略」的子公司，僅以860萬元代價出售予管理層。2年後的今日，這家小公司輾轉發展成市值近220億元的中國動向（3818），市值已直逼當年母公司李寧的260億元。中國動向幾年間的高速發展，由收購一個國際品牌開始。
收購Kappa的權益完成後，中國動向免除後顧之憂，全速進入高增長期，06年盈利就大升7倍，至3.06億元，這部分受惠於公司早年規模較小的緣故。對於未來的增長動力，首席執行官秦大中表示，Kappa的發展空間仍大：「Nike、Adidas的銷售網點就有3500多個，李寧都有4000多個；我們現時不過只有1400個左右。而且Kappa在內地只有5年左右的時間，現時在內地的市佔率為2.8%，位列全國第五，李寧及安踏就分別為10.5%及4%，你想想潛力仍是很大的。」
中國動向為中國領先的國際運動服裝品牌企業。根據集團委託一間獨立體育市場推廣及顧問公司 ZOU Marketing 編製的市場研究報告，按銷售收入計算的市場佔有率而言，集團的 Kappa 品牌為中國三大國際運動服裝品牌之一。集團主要於中國從事設計、開發、市場推廣及批發品牌運動服裝。自06年5月30日起，集團已擁有國際知名 Kappa 品牌在中國及澳門的全部權益。該擁有權及集團清晰的市場定位均讓集團有別於競爭對手。Kappa 品牌源自意大利，並具備數十年來所累積的市場知名度及商譽。憑藉集團在品牌管理及產品設計及開發的專業知識，集團相信，集團在中國及澳門成功將Kappa品牌定位於運動服裝時尚前沿。集團相信，集團的Kappa品牌體現活力、時尚及青春的形象，以吸引急速增長的客戶基礎。此外，集團獲特許使用的Rukka品牌為實施多樣品牌策略的第一步，並提供著重性能的運動服裝及配件。集團亦以中國、澳門及日本以外Kappa品牌的全球擁有人 BasicNet 的採購中心形式經營，並透過向約20個國家約20名Kappa特許使用商組織設計開發、生產及製造 Kappa 品牌產品而產生銷售收益。
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