怎樣看00410 SOHO中國 比較中國奧園那隻較適合長線？

其實2隻都GOOD, SOHO中國較適合長線!
奧園要業務重心是發展及出售廣東省內的大型綜合住宅項目。這些項目一般由各類型的建設組成包括別墅、獨立屋、公寓、零售店舖、餐廳及公共社區設施，如會所及體育設施。

截至今年六月底止，奧園擁有十一個房地產發展項目，總土地儲備達610 萬平方米。當中七個項目位於廣東省，佔總土儲60%;其餘四個項目則位於江西、廣西及重慶佔總土儲40%。

06 年全年純利接近3 億元人民幣，增長59%。截至今年3 月底止3 個月，純利按年大幅飆升逾8 倍，至約1,900 萬元，預計07 年全年純利可達5 億4000 萬元人民幣，07 年預計每股盈利不少於0.255 港元，按招股價上限5.2 港元計算，07 年預測市盈率約20 倍。而派息比率預計將不少於盈利的40%。

奧園07 年預測市盈率約20 倍，比同日招股的SOHO中國（0410.HK）及早前招股的遠洋地產（337.HK）的07 年預測市盈率分別為25 倍及22 倍，奧園估值較低。此外，奧園派息比率達40%，較高。

另外，據消息透露，奧園已經與瀋陽政府簽訂框架協議，以發展當地一個面積達九百萬平方米之發展項目。將有助提升其未來價值。

奧園除了早前已引入策略投資者美國Cathay Capital，為上市作準備。據初步銷售文件顯示，郭鶴年旗下郭氏集團、會德豐（020）、南豐集團及中國信達資產管理，將會分別認購約一億五千六百萬元奧園股份，新地(16)則認購約七千八百萬元股份。此將有助增加投資者信心。雖然與奧園相類似之股份選擇較多，但以目前市況及其合理基本因素，建議認購。



SOHO中國有限公司成立於1995年，由現SOHO中國董事長潘石屹創建。SOHO中國是當前北京主要的商業地產開發商，在北京CBD的五個專案開發量占CBD總開發量的五分之一。SOHO中國在北京其他地產項目和CBD核心地帶共計開發面積超過120萬平米。

SOHO中國現有數個項目正在發展，涉及樓面面積約87.8萬平方米。發行新股購入的北京前門大街復興工程涉及十一幅地塊，投資44.7億元，土地儲備將增至100萬平方米以上。

SOHO中國04至06年綜合盈利分別為3.2、7.1和3.4億元人民幣。預測今年12月31日止年度盈利不少於16.24億元人民幣，預測市盈率為18.9至24.9倍，料今年派息比率不少於15%。SOHO中國計劃發售15.49億股，，有2.99億股是舊股，當中2.3億股是公司創辦人張欣及潘石屹夫婦出售。

SOHO中國獲得7名企業投資者進行認購包括渣打銀行、中銀投資、新加坡政府投資機構(GIC)、中信泰富(0267.HK)、華人置業(0127.HK)主席劉鑾雄、郭鶴年、九龍倉(0004.HK)主席吳光正等。當中郭鶴年及吳光正分別認購六億元。上述企業投資者禁售期為6個月

參考資料:
kgi