星辰通信 (1155) 為何只跌難升, 快業公怖業績, 是否有醒目錢走定先？

以下截錄至明報專訊23/6/2007
星辰通信(1155)其實也有留意價值，10至12倍的預測市盈率並不昂貴，而且純利率更優於市場領導者京信通信(2342)，在3G概念支持下，縱使潛在升幅未必比得上中國傳動，但升一兩成應該不難。
市佔率第三 佔10.4%
星辰通信的業務與京信頗為相似，主要向中移動(0941)和聯通(0762)等公司提供一系列的無線網絡覆蓋解決方案。從前筆者介紹京信時也講解過，他們與中興通訊(0763)和華為這些核心設備供應商不同，中興和華為的產品主要與擴大網絡容量有關，星辰和京信的產品則主要用於加強一些接收較差地方的網絡覆蓋，例如隧道、地下鐵路及部分農村偏遠地區等。
根據賽迪顧問的調查，以去年的銷售額計算，京信在無線覆蓋方案的市場佔有率排名第一，約17.2%；第二位為美國上市的深圳國人通信，佔12.5%市場份額；星辰則是第三名，也有10.4%的市場佔有率。
經營成本控制佳 純利率達24.2%
一般人都會問：既然身為行業領導者的京信早已在香港上市，為什麼要買排名第三的公司？初時筆者也有這樣的疑問，但看過星辰的財務數據後，卻有點驚喜。由於2G產品的技術已經非常成熟，中國又遲遲未發出3G牌照，導致星辰的毛利率由04年的44%降至06年的37.3%，這與京信面對的情大致相若。不過，京信的純利率不足10%，星辰的純利率卻高達24.2%，顯示該公司的經營成本控制似乎遠勝京信。
京信去年營業額為15.5億港元，純利1.31億港元；星辰同期的營業額則為5.54億元人民幣，純利1.34億元人民幣。排名第三的公司的利潤金額，居然與行業龍頭相若，可算是相當了不起的成就。
市盈率料10至12倍 認購 風險低
當然，以陰謀論看，或有人會懷疑星辰的帳目是否可信。星辰如何控制經營成本的奧秘可以容後再慢慢研究，但筆者認為其帳目應該可信。橫看豎看，堂堂美資大行摩根大通不會為了保薦一家市值廿多億港元的公司，而冒如此大的風險吧？此外，星辰的審計師為全球四大之一的安永，出亂子的可能性相對也較低，而且京信的審計師同時也是安永呢！
星辰的招股書列明今年的預測純利不少於2.03億元人民幣，意味預測市盈率為10至12倍，令認購風險大為降低。往績顯示，新上市公司無法達到招股書盈利預測的情，一年都未必發生一次。
根據First Call的資料，京信的預期市盈率約13.8倍，所以縱使星辰以上限定價，仍有一定上升空間。另一方面，如果中國的3G牌照發放有任何突破性進展，無論星辰還是京信的股價都有機會進一步上揚。
*****請各位股民如有心買星辰股票就要耐心等待股價攀升，請不要見人沽貨我又沽，這會另其他人已在高位入貨的股民都被這班狂途沽低股價。*****

2007-09-22 07:21:03 補充：
中期業績報告綜合收益表 截至6月30日止6個月 2007年 2006年 人民幣千元 人民幣千元收入 347,891 196,898稅後利潤 90,325 44,741http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20070921/LTN20070921502_C.pdf

星辰通信will升,can go to $3.00 again.You don't worry.I think this is good.

是否有醒目錢走定先？是
我在2.72買入？走定先