中國遠洋控股股份的前景如何?目標價是什麼?

中遠太平洋 (1199.HK): 業務滯後，剝離銀行業務 目標價 $ 22.94

中遠太平洋於近期宣佈，與其母公司達成協定，將其創興銀行的股份以一個優惠的價格出售予其母公司。此項交易作價每股約24港幣，當日創興銀行的收市價高出33%。

中遠太平洋上半年錄得淨溢利148,000,000美金，按年增長8.9%；營業額卻下跌12.9%爲 147,000,000美金。中期建議派息爲2.49港元每股，派息率爲51.7%。營業額的倒退主要歸結爲去年公司策略性地出售600,082個標準箱。雖然在上半年公司的集裝箱容量也較2006年底增加了11.78%，但仍然需要時間讓公司的集裝箱容量恢復到更具競爭力的水平。同時，集裝箱的出租率在上半年從2006年的96%下跌到94.6%，是2003年以來的最低水平。這種下跌是否是全球性集裝箱供過於求的一種信號，應謹慎看待。

在07年剩下的4個月裏，即使來自出售創興銀行的收入投入到新的碼頭，並不會對今年的盈利有多大的貢獻. 但是估計資金至少要在年底才能到位。但仍然期待公司從明年開始會陸續地收購新的碼頭。對集裝箱租賃業務的前景保持謹慎。

一方面，公司擴充其集裝箱隊的容量仍然需要時間，另一方面我們開始擔憂目前全球的集裝箱的數量已經處在一個供過於求的水平。此外，擔憂也來自美國經濟的放慢對中國進出口貿易的潛在影響，雖然這一影響在目前階段仍不明了。

在細緻分析過中遠太平洋的中期業績之後，應重新估計了其碼頭業務的07年增長率爲40% , 08年爲25%，09年20%；同時，增加了對出售參股公司獲利的估計。

以上的調整，預計公司07年每股盈利爲 1.043港元，08年爲1.26港元。與其他業內公司相比，特別是有相似業務狀況的招商局國際(144.HK)，覺得22倍市盈率是較爲合適的，由此將一年的目標價定在22.94港元，調高之前的目標價11.17%。總體上，仍然重申對其“中性”的評級。

近日急升
我已急放.....

這隻股的問題是起伏比較大.