關於窩輪的問題~15分

以下所有價格均代表由理論價格計出來的價值, 並且以call輪分析, put輪則相反.
在現實上窩輪價格有時會偏離正股

首先先答你有關派息的問題.
其實在Black-Scholes formula 內, 只要派息金額在預期之內, 意思是和歷史派息紀錄接近
例如匯控 / 長實等大藍籌, 它們的派息本身對窩輪價值無影響.
正股在除息前, 其股價包括了每股派息金額, 除息後股價才會回覆正常

溢價就是在窩輪到期前,正股 (或相關資產) 價格需要變動的百分比
換這之 call輪溢價 = 打和價 / 正股現價 - 1

由於除息前現價較高, 而打和價不受派息影響,
所以正確來說, 溢價會在除息前下跌而不是上升.
而除息後回覆正常!

如果派特別股息或特別高息呢??
這時候輪窩規定需要下調行使價, 下調幅度為 : (每股特別股息 - 現價 ) / 兌換比率
即時會完全抵消特別高息對窩輪的影響

如果正股派紅股, 就以一送一為例. 正股會在除息日折半
而窩輪行使價亦會折半

所以派息本身對窩輪價值正接影響很低
但留意有些投資者會跟據派息來決定是否買入正股
即派息本身可能對正股利好利淡, 這會倒過來影響窩輪. 這點影響反而更大更需要關注

希望我提供的資料可以幫到你

歡迎討論指教
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我只見過派息 , 紅股未有見過 , 個溢會升 ( 增加 ) , 而行使價不會調整