請問什麼是市盈率，市盈率怎樣計。

市盈率 (Price-to-earnings Ratio, P/E Ratio)


所謂市盈率，是會計財務學上的一個比率，是以股價除以每股盈利而得出來。或者，再簡單一點說，這個比率就等於回本期。若某股的市盈率為20倍，即表示投資者須持有該股約二十年，才有機會完全回本（這裡假設每股盈利不變）。假如每股盈利增長理想，則持有該股的回本期將會縮短；自然，回本期是愈短愈好。

由於股票的市盈率等於股票的回本期，市盈率愈低即回本期愈短，所以市盈率也是愈低愈好。

市盈率可分為歷史市盈率和預期市盈率。一般人所說的市盈率，是歷史市盈率，即以有關股票現價除以最新往績的每股盈利來計算。不過，在買股票應買其前景的大前提下，投資者更應考慮該股的預期市盈率。預期市盈率，是利用每股的預期盈利來計算的；不過，由於各證券行或基金對預測每股盈利評估不一，因此預期市盈率也僅屬參考數據。至於哪個預期市盈率較可信，可看有關證券行或基金的預測往績作判斷。

無疑，市盈率能夠簡單、快捷地幫助投資者衡量個別股票的投資價值。但若單以市盈率的倍數去決定該股是否值得買，似乎不是最佳的方法。以市盈率選股，最好留意以下四點：

（1）股價走勢：假如往績每股盈利不變，股價的升勢將直接刺激市盈率上升。換句話說，市盈率升跌與股價供求是有關的。在1997年牛市期間，中國光大控股，在人為炒作下，其市盈率曾高達1000倍以上，即回本期需一千年以上，股價升幅可謂已與其基本因素脫鉤，追買或持有該股的風險可想而知。

（2）每股盈利的增長走勢：了解往績每股盈利增長的好處，就是認清該公司的經營往績如何，若每股盈利反覆無常，時好時壞，即使該公司的最新往績每股盈利錄得佳績，往績市盈率被拉低，但並不等於其市盈率可持續維持於較低水平。

（3）宜先與同類股票的市盈率比較：不同行業的回報率和投資風險都不一，所以各類股票的合理市盈率亦不同。以優質基建股及公路股為例，若非處熊市，該類股的市盈率應值十倍或以上，因其投資風險極低。

（4）宜先考慮大市氣氛：大牛市時，二、三十倍市盈率的股票，也有很多人追捧，原因是市場資金太多，而投資者購買股票很多時與股票的基本因素無關。相反，若處熊市時，即使市盈率不足十倍，該股亦未必吸引到投資者購買，因市盈率之所以偏低，或與股價大跌有關。



票的市盈率指每股市價除以每股盈利，通常作為股票孰賤孰貴的指標。市盈率把企業的股價與其製造財富的能力聯繫起來。

每股盈利的計算方法，是該企業在過去12個月的淨收入除以總發行已售出股數。市盈率越低，代表投資者能夠以較低價格購入股票以取得回報。

假設某股票的市價為24元，而過去12個月的每股盈利為3元，則市盈率為24/3=8。該股票被視為有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。

投資者計算市盈率，主要用來比較不同股票的價值。理論上，股票的市盈率愈低，愈值得投資。比較不同行業、不同國家、不同時段的市盈率是不大可靠的。比較同類股票的市盈率較有實用價值。

決定股價的因素

股價取決於市場需求，即變相取決於投資者對以下各項的期望：

* 企業的最近表現和未來發展前景
* 新推出的產品或服務
* 該行業的前景

其餘影響股價的因素還包括市場氣氛、新興行業熱潮等。

市盈率把股價和利潤連繫起來，反映了企業的近期表現。如果股價上升，但利潤沒有變化，甚至下降，則市盈率將會上升。

一般來說，市盈率水平為：

* 0-13 - 即價值被低估
* 14-20 - 即正常水平
* 21-28 - 即價值被高估
* 28+ - 反映股市出現投機性泡沫

股市的市盈率

股息收益率

上市公司通常會把部份盈利派發給股東作為股息。上一年度的每股股息除以股票現價，是為現行股息收益率。如果股價為50元，去年股息為每股5元，則股息收益率為10%，此數字一般來說屬於偏高，反映市盈率偏低，股票價值被低估。

一般來說，市盈率極高(如大於100倍)的股票，其股息收益率為零。因為當市盈率大於100倍，表示投資者要超過100年的時間才能回本，股票價值被高估，沒有股息派發。

平均市盈率

美國股票的市盈率平均為14倍，表示回本期為14年。14倍PE折合平均年回報率為7%（1/14）。

如果某股票有較高市盈率，代表：

* 市場預測未來的盈利增長速度快。
* 該企業一向錄得可觀盈利，但在前一個年度出現一次過的特殊支出，降低了盈利。
* 出現泡沫，該股被追捧。
* 該企業有特殊的優勢，保證能在低風險情況下持久錄得盈利。
* 市場上可選擇的股票有限，在供求定律下，股價將上升。這令跨時間的市盈率比較變得意義不大。

計算

利用不同的數據計出的市盈率，有不同的意義。現行市盈率利用過去四個季度的每股盈利計算，而預測市盈率可以用過去四個季度的盈利計算，也可以根據上兩個季度的實際盈利以及未來兩個季度的預測盈利的總和計算。

相關概念

市盈率的計算只包括普通股，不包含優先股。

從市盈率可引申出市盈增長率，此指標加入了盈利增長率的因素，多數用於高增長行業和新企業上

ＰＥ ratio，是以公司現時的公司的股價（Ｐ）去除以最近一年公司的每股盈利（Ｅ）！
故此，PE ratio （市盈率），基本上是市場衡量一隻股票的價值．

由於在計算上，現有股價是即時變動的，但是，最近一年的每股盈利卻可能是很久的歷史！例如，現在我們見到中信資源（１２０５）的ＰＥ是５９倍，這個市盈率是以０５年的利潤去計算，但除著公司收購的項目及業務的效率改善，公司的０６年市盈率是低過這個，所以往往會有一些公司的ＰＥ高到好似不合理的情況！

又例如，和電國際（２３３２）出售印度業務，當公司派發了特別股息後，公司股價會即時跌＄６．５（公佈的數字），於是和電（２３３２）的ＰＥ，即時下跌了很多，加上公司出售和電後會有大額的特殊盈利，Ｐ　大幅減低，Ｅ　同時大幅上升，是不是和電（２３３２）就會出現超低的ＰＥ去吸引閣下去投資呢？

當和電（２３３２）出售了印度的業務，和電（２３３２）０８年的利潤何來？於是０７年度低的ＰＥ就好可能誤導了一些投資者，以為和電（２３３２）好抵買！
如果市場的智慧是正確，而市場又不是被操控，基本上ＰＥ是有趨向穩定！The price of the stock will be in equilibrium by the market force!　如果一隻好的股票，為何會被市場評價那麼低？正常情況，好的公司應該不會出現超低的ＰＥ！低的ＰＥ通常暗示了以下幾個常見的情況：
1.超成熟，市場已缺乏增長前景
2.行業處於高度競爭環境
3.公司管理層得不到投資者的信任
4.公司行業有週期性，風險較高
5.公司出售了資產，因而有特殊盈利
6.公司股票街貨太多，貨源不集中
所以低ＰＥ的公司通常都好有問題，市場上有咁多有腦的人，何會有咁大隻蚧乸隨街跳？
以下的幾隻股票，公司的價值未有被市場充分反映，（部份已經被人發掘了）於是制造了入平貨的機會：

勝獅貨櫃（７１６）；閩信集團（２２２）；中國稀土（７６９）；天津發展（８８２）；合和實業（５４）；中國綠色（９０４）．．．

最大的原因是很多人沒有做功課，找不到公司ＰＥ為何偏低的真正原因，以上列出的公司未升之前的ＰＥ是不合理地低，低ＰＥ並不是以上所說的六種情況，所以要發掘好的股票就要找出一些公司的ＰＥ比正常偏低，而偏低的原因是由於市場缺乏對公司的認知及一時差的業績！