財務 or 銀行：什麼是貼現率？

終於，美國聯儲局在八月十七日星期五，突然宣佈將「貼現利率」(DISCOUNT RATE)減半厘，去防止金融市場繼續大幅度波動。市場歡迎這個「來遲了，但總比不來好」的消息，杜指上升了233點。
最近市場大幅度波動與下跌，表面原因雖然是次級信貸問題，但更根本的原因，是美國聯儲局利率政策缺乏靈活性，只是一味針對問題並不嚴重的通貨膨漲率，卻忽略了美國近期經濟增長其實已放緩，尤其房地產市場冷卻，遲早影響消費(佔美國整體經濟接近七成)。美國經濟增長率比世界各主要的國家低，對美元匯率有負面影響。
聯儲局控制兩個短期利率，這個「貼現利率」是聯儲局借貸給商業銀行的利率，其實際的意義不大，因為銀行向聯儲局以6.25%利率借貸的情況不多。另一個利率稱為「聯邦資金利率」(FEDERAL FUND RATE)，是銀行同業隔夜借貸的利率，亦是聯儲局的「目標利率」(TARGET RTE)，比較有代表性，目前依然維持5.25%不變。
聯儲局要真正穩定金融市場，和確保經濟繼續成長，必須考慮在九月十八日開會時或之前，將「聯邦資金利率」也減低0.25%至0.5%，讓市場見到聯儲局亦關注增加經濟成長率，和利率政策的確有靈活性，到時這個市場才會真正的穩定下來，並脫離現今的困境。

貼現率，是中央銀行為商業銀行貼現票據、融通資金時所收取的貸款息率，即商業銀行向中央銀行借取資金的借貸成本。

什麼是『貼現率』Discount Rate？

一般銀行資金不夠時，除了同業間的拆借外，亦可利用手上現有的合格商業票據向中央銀行融通借款，這種向中央銀行重貼現以獲得資金的借款方式，所需支付的利率就叫重貼現率。

貼現率為央行的主要業務之一。而貼現率的調整則關係到銀行的資金成本，進而影響銀行向央行融通資金的意願，所以，中央銀行可透過重貼現率的調整，控制市場利率的升降，以達到預定的貨幣政策及控制市場資金水位。換言之，重貼現率可視為觀察央行貨幣政策之重要指標。以簡單的流程表示如下，如央行調降重貼現率，表示其貨幣政策趨於寬鬆。