What are 次按and對沖基金 ??

次按是指美國的次級按揭。"次級"是指信用不高的= 還款能力不高。
由於美國人可以零首期買屋...冇工做的人都可以借到錢買屋...。再加上美國房地產價格下跌，經濟不景等因素，令好多人冇錢還比那些發貸款的公司。

這些貸款公司會將這些業務以發債發基金等來壽集資金---住房抵押貸款證券化，就是把金融機構發放的住房抵押貸款轉化為抵押貸款證券，然後通過在資本市場上出售這些證券給市場投資者，以融通資金，並使住房貸款風險分散為由眾多投資者承擔。

在繁榮週期見頂時發放的貸款，其壞賬率往往是最高的。無論是房地產抵押貸款，還是被證券化了的相關產品，只要出現房價下跌的現象，抵押的房產如果無法正常變現，就會直接導致金融機構發生風險。

對沖基金跟一般基金不同是，它們不論股市上升還是drop 都有錢earn，要有得出正回報。所以基金經理會買一 些跟股市冇直接影響的投資。房地產抵押貸款是其中一種方法。還有好多人知的期權，期貨等對沖股票的工具。

有一種共同基金，叫「避險基金」或「對沖基金」(HEDGE FUND)，本來是只是為一些資產淨值極高，和本身對投資很有經驗的投資者設的，但近年越來越普遍，現今美國有七千種以上不同的基金。

這類基金大部份沒有向美國政府監管處SEC注冊，所以不能公開向投資大眾發售。基金的特點，是讓投資經理人有很大的自由度，可以利用各樣投資工具和策略，去為基金賺錢。這些工具包括﹕賣空、衍生工具、期權、借貸等。基金的風險固然比較高，難怪美國聯儲局主席GREENSPAN先生最近警告說，「持續追求高於平均水平的回報率可能催生風險...大量交易策略都已證明是令人失望的，最近有關對沖基金回報率的數據似乎證明了這一點」。

避險基金一般收費頗高，平均管理年費在2%以上，再加上利潤的20%，近期收益的確不太理想。

基金的新趨勢是要吸引小投資者，已經有一百種以上基金向SEC登記，準備向小投資者發售。大家未作投資前，都要看清楚基金的投資策略和風險、投資經理的經驗、和基金的費用。

2007-08-17 00:46:10 補充：
次按即是房地產市場次信用貸款.