美國次級按揭&對沖基金

2007-08-02 5:52 pm
好奇一問:

近日美國次級按揭的風潮&對沖基金係咩黎呢?

thx~

回答 (2)

2007-08-04 5:36 am
✔ 最佳答案
次級按揭:是指對一些信貸紀錄較差一群,本不合一般借款供樓,銀行卻以一個較高,大約高兩厘的利率,批給樓按貸款予這些人,便稱為次級按揭。
次級按的來由(資料來自交通銀行):
「大概在1995 年以前,美國國民累積財富的最主要途徑不是通過股市,而是樓市。次級借貸的對象一般是信貸紀錄較差的一群,讓他們得以「上車」成為業主,亦提供了通過樓市創富的機會。但世上沒有免費午餐,次級借貸換來的是較高的借貸成本。鑑於次級借貸的不良還款以及壞賬率均較高,故按息也會相應偏高。有研究指,次級借貸的壞賬率起碼比初級的高六倍,而去年拖欠比率則高四倍有多。次級按揭對利率變化的敏感度也相對低,故即使於低息期,「次級業主」亦不容易獲得低息貸款。」
次按問題不是單單借出二按銀行的問題,銀行將這些二按債券化,將部份二按的風險轉級債券的持有人,但這引起下列問題:
1) 持有次級債券的公司多為對沖基金及私慕基金,這些基金亦是全球資金熱錢的來源,若次按問題加劇,這些公司發生問題,會引起全球資金大混亂,亦會引起這些公司因為而自救而沽出資產,引致資產價格下跌,股票是套現的最好市場,下跌的影響會最大。
2) 若次按問題更嚴重,若有大量物業持有人不能供款而被收樓,因為會引起美國樓市下跌,經濟下滑,這樣原為優質按揭亦有可能變成次按,這樣影響的範圍更大及更深遠,因為不小國家,包括中國都依賴著美國的市場,這便會引起全球出現經濟衰退。
3) 債券市場信心危機,開始發行的次按債券時,是一些大機構,所以信貸評級甚高,不是小A級,甚至有AAA級,但現有不小次級按揭債券跌至垃圾評級,引致其他人對債市失去信心,使一些需要資金的的公司,及一些發行債券的商業銀行的資金來源缺缺,因而引起另一些金融的問題。
目現需然有公司出現問題,但亦只時雞毛蒜皮的問題,只是引起一些信心的問題,亦有不少財團及歐美進行撲火行動,能否將火撲滅現仍未知,所以會有幾耐影響,暫時不可以估計。

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對沖基金:(以下資料來自證監會企業策略-資料研究及政策組)
對沖基金是指監管寬鬆的私人匯集投資工具,可運用槓桿原理投資現貨及衍生產品市場為投資者爭取利益。「對沖基金」一詞定義非常廣泛,許多特點迥異的基金均可包括在內。不過,對沖基金與傳統基金仍有多個主要不同點。
傳統基金多只持長倉,而不持短倉;所能採用的買賣策略亦受到限制。期貨期權買賣、槓桿和沽空等交易方法,不是有限制就是不許進行;基金一般以相對回報(相對於指標指數)形式訂定目標。因此,傳統基金大部分回報來自市場,基金經理的投資技巧(或差劣表現)只會令回報增加(或減少)數個百分點。相反,對沖基金以絕對值回報為目標(例如不論市況每年15%回報)。要爭取這樣的回報,基金經理可採用更廣泛的策略,包括沽空或買賣期貨及期權合約。對沖基金的回報似反映基金經理的實力多於市場的走向。
不同的對沖基金採用的投資策略可以千變萬化,往往以其所用之策略作為基金的特點,例如基本長短倉基金、量化長短倉基金、套戥/相對價值基金、宏觀基金4等等。還有一類基金將資金投資在不同的對沖基金,收分散風險之效。
2016-01-17 10:22 am
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收錄日期: 2021-04-12 20:46:11
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