美國次級按揭&對沖基金

次級按揭：是指對一些信貸紀錄較差一群，本不合一般借款供樓，銀行卻以一個較高，大約高兩厘的利率，批給樓按貸款予這些人，便稱為次級按揭。
次級按的來由(資料來自交通銀行)：
「大概在1995 年以前，美國國民累積財富的最主要途徑不是通過股市，而是樓市。次級借貸的對象一般是信貸紀錄較差的一群，讓他們得以「上車」成為業主，亦提供了通過樓市創富的機會。但世上沒有免費午餐，次級借貸換來的是較高的借貸成本。鑑於次級借貸的不良還款以及壞賬率均較高，故按息也會相應偏高。有研究指，次級借貸的壞賬率起碼比初級的高六倍，而去年拖欠比率則高四倍有多。次級按揭對利率變化的敏感度也相對低，故即使於低息期，「次級業主」亦不容易獲得低息貸款。」
次按問題不是單單借出二按銀行的問題，銀行將這些二按債券化，將部份二按的風險轉級債券的持有人，但這引起下列問題：
1) 持有次級債券的公司多為對沖基金及私慕基金，這些基金亦是全球資金熱錢的來源，若次按問題加劇，這些公司發生問題，會引起全球資金大混亂，亦會引起這些公司因為而自救而沽出資產，引致資產價格下跌，股票是套現的最好市場，下跌的影響會最大。
2) 若次按問題更嚴重，若有大量物業持有人不能供款而被收樓，因為會引起美國樓市下跌，經濟下滑，這樣原為優質按揭亦有可能變成次按，這樣影響的範圍更大及更深遠，因為不小國家，包括中國都依賴著美國的市場，這便會引起全球出現經濟衰退。
3) 債券市場信心危機，開始發行的次按債券時，是一些大機構，所以信貸評級甚高，不是小A級，甚至有AAA級，但現有不小次級按揭債券跌至垃圾評級，引致其他人對債市失去信心，使一些需要資金的的公司，及一些發行債券的商業銀行的資金來源缺缺，因而引起另一些金融的問題。
目現需然有公司出現問題，但亦只時雞毛蒜皮的問題，只是引起一些信心的問題，亦有不少財團及歐美進行撲火行動，能否將火撲滅現仍未知，所以會有幾耐影響，暫時不可以估計。

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對沖基金：(以下資料來自證監會企業策略－資料研究及政策組)
對沖基金是指監管寬鬆的私人匯集投資工具，可運用槓桿原理投資現貨及衍生產品市場為投資者爭取利益。「對沖基金」一詞定義非常廣泛，許多特點迥異的基金均可包括在內。不過，對沖基金與傳統基金仍有多個主要不同點。
傳統基金多只持長倉，而不持短倉；所能採用的買賣策略亦受到限制。期貨期權買賣、槓桿和沽空等交易方法，不是有限制就是不許進行；基金一般以相對回報（相對於指標指數）形式訂定目標。因此，傳統基金大部分回報來自市場，基金經理的投資技巧（或差劣表現）只會令回報增加（或減少）數個百分點。相反，對沖基金以絕對值回報為目標（例如不論市況每年15%回報）。要爭取這樣的回報，基金經理可採用更廣泛的策略，包括沽空或買賣期貨及期權合約。對沖基金的回報似反映基金經理的實力多於市場的走向。
不同的對沖基金採用的投資策略可以千變萬化，往往以其所用之策略作為基金的特點，例如基本長短倉基金、量化長短倉基金、套戥／相對價值基金、宏觀基金4等等。還有一類基金將資金投資在不同的對沖基金，收分散風險之效。

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