上市公司可否買回自己的股票

一九九三年四月十九日，長江實業董事長李嘉誠宣佈購回長江實業的認股權證，每股出價＄3.60，(上日收市價是＄2.90)當時正股價是＄25。

上市公司宣佈購回本身的股票。技資者第一個反映就是認為董事局要用低價購回股票。他們認為，因為現在股價偏低，所以上市公司才購回自已的股票。如果股票價格不偏低，又為什麼要購回呢?這是普羅大眾的想法。

有趣的是，以上的理論從沒有事實證明。反而當有收購消息，投資者將手上的股票賣給收購者，都常常會化算。投資者如何決定應否賣出上市公司要購回的股票，要考慮二種情況︰

(一) 上市公司購回自已的股票，只反映該公司手頭現金充足，並不能反映該公司前途好。因為如果其股價低於其資產淨值 (book value)，反而顯示該公司管理上有問題。否則為什麼股價會低於資產淨值?所以，公司用低於資產淨值購回自己的股票，投資者應視為一種警告訊號。

(二) 如果上市公司用高於資產淨值的股價購回自己的股票，則投資者應調查此公司過去二、三年的業蹟。如果是一年比一年好，那麼這種股票應該再購入。因為通常當購回股票。事情結束後，該公司在數月內就會有管理階層改組的宣佈，或是有新的發展計劃。

一九九三年四月二十日長江實業董事長李嘉誠的回購認股權證 (warrants)行動完成後，長江實業股票價格連升十天，由$23升至$26股價升了二成。他願意高價購回認股權證，已反映他有興趣購入正股。因為購入認股權證，即是購入正股。

所以，當購買認股懼證的消息宣佈後，有經驗的投資者會立即購入正股，短期內可以賺取利潤。

上市公司可否買回自己的股票?
可以。這叫股份回購。
作為投資生意的一種?
不可以。因為所有回購的股票按上市規例要馬上注銷。



2007-07-23 14:16:55 補充：
當股價太殘、或比每股資產淨值低時，上市公司便會考慮回購股份，一來可阻股價下跌，二來令每股資產淨值上升，一舉兩得。

2007-07-24 09:51:18 補充：
如果股價低於其資產淨值，顯示該公司管理上有問題?地產公司十居其九股價低於其資產淨值，如果根據這理論，香港九成地產公司管理上有問題。

2007-07-24 09:57:11 補充：
通常購回股票後，公司在數月內就會有管理階層改組的宣佈，或是有新的發展計劃?我做投行已有一段頗長時間，做的是企業融資，從未聽過購回股票後，公司會有管理階層改組。

2007-07-28 10:38:22 補充：
上市公司可否買回自己的股票作為投資生意的一種???
冇答！