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末任港督
在馬卓安的安排下,彭定康在1992年7月9日正式出任第28任港督,一直至1997年6月30日聯合王國對香港行使主權的最後一日為止。與以往港督不同的是,彭定康是唯一一位信奉天主教的港督,也是少有不是出身自外交部,而是出身自國會的港督。彭定康上任前未有接受任何勳銜,就職時亦沒有穿上傳統的殖民地官服。由於他的身形略為較胖,中文譯名又十分中國化,故上任後坊間以至傳媒都暱稱他為「肥彭」。
「九五直選」
彭定康上任後不久便與中共陷入惡劣的關係。在1992年10月,彭定康發表了任內第一份施政報告,報告提及政改方案,表示即將改革立法局的選舉制度,除了要「兩局分家」,取消所有委任議席,並新增九個功能組別議席(新九組),使所有在職人士都有資格投票(變相使這九個議席成為直選議席),以加快香港的民主步伐。但中國政府隨即大表不滿,指出改革未曾諮詢中央意見,並聲言將在香港主權移交後取消有關改革。其時北京不少官員指斥彭定康是「毒蛇」、「小偷」、「娼妓」以及為民主派跳「最後探戈」,當中,時任港澳辦主任的魯平更斥責彭定康是「千古罪人」。
儘管受到中央的強烈反對,彭定康的政改方案仍然成功在1994年6月30日獲立法局通過,並在1995年香港立法局選舉中落實。但中央則表明放棄「直通車」,不會讓在1995年當選的立法局議員過渡到特區立法會。而彭定康自宣佈政改方案以後,任內亦再沒有被邀請與中共領導人會面。
策略性排污計劃
除了改革立法局選舉,彭定康在任內首份施政報告提議推行富爭議性的「策略性排污計劃」。
「策略性排污計劃」原本打算收集本港污水到昂船洲作中央處理,然後再以深海管道排放出大海。工程原定在1997年4月完成,但因為技術問題和承建商爛尾而一再拖延,遲至1997年方纔展開第一期工程,第一期工程在2001年完成,政府耗費高達八十三億。由於工程被批評為浪費金錢和非必要,第二期工程在1999年10月被董建華宣佈暫緩執行。
為落實「策略性排污計劃」,立法局曾在1994年通過在財政儲備中撥出六十八億,成立「污水處理營運基金」,並計劃向工商業收取排污費以支付第二期工程。但實行兩年後,營運基金已虧損達五十億元,政府迫於無奈下在1998年3月31日結束基金,並改由政府補貼。
其他革新
彭定康在1993年廢除了立法局副主席一職,並終止了由總督出任立法局主席和當然議員的做法,改由立法局議員互選產生主席。結果立法局議員施偉賢當選,成為首位由議員互選產生的立法局主席。
另外,彭定康任內積極起用華人出任要職,以便為香港主權移交作銜接。在1993年11月,他以公務員事務司陳方安生接替霍德,成為首位華人布政司。其後又在1995年9月以庫務司曾蔭權接替麥高樂,成為首位華人財政司。
經濟繁榮
彭定康任內雖然出現了移民潮,傳統英資又有撤離的跡象,但香港經濟仍然發展蓬勃,其中以樓市和股市最為顯著。在1993年12月10日,恆生指數首次衝破10000點並以10228點收市。而在同年4月1日,彭定康又成立了香港金融管理局,以確保整個銀行體系的穩定。此外,香港在彭定康任內成為全球第八大貿易地區。然而,彭定康卸任後,香港即在1997年10月陷入亞洲金融風暴。
船民問題
香港政府早在1991年開始推行「有秩序遣返計劃」,遣返越南船民,計劃最初為自願性質,但是因為效果不彰而轉為分批實施強逼遣返。基於不滿遣返等問題,船民曾在難民營爆發多次暴動。當中在1994年4月,白石難民營爆發暴動,滋事船民更在難民營內放火,結果警方與懲教署動員一千多人清場[1]。
彭定康曾表示希望在1995年能遣返所有越南船民,但未能達到。其後,他又表示希望在回歸前完成遣返。彭定康又指出,即使港府未能如期在回歸前完成遣返,船民亦不會因此取得英國、英聯邦國家或美國的居留權。越南船民問題要遲至2000年才完滿結束。
新機場餘波
前任港督衛奕信提議的新機場工程於1992年正式動工,最初計劃原定於1997年中完成,彭定康更曾表示希望在政權交接後能夠從新機場離開香港,但事與願違,新機場未能如期在主權移交前峻工,彭定康遂在主權移交前夕指出新機場可以媲美「埃及妖后的嫁妝」,留給特區政府,他的這番言論曾引起不少反響。另一方面,由於中央政府擔心「玫瑰園計劃」會用光香港的儲備,因此中央政府曾與英國政府在1991年達成協議,表示殖民地政府須留下不少於250億元儲備予特區政府,而彭定康離開香港時,一共留下了逾3000億元財政儲備[2]。
親民作風
彭定康任港督期間,他的親民作風大受市民歡迎,例如他曾到中環的泰昌餅家品嚐蛋撻,又在往後的日子和餅家店東維持書信來往。而他每次發表施政報告後,又會親自出席電台節目接聽聽眾提問,以及主持公開答問大會,面對市民質詢,由此建立了開放和向公眾負責的親民形象,他的親民作風後來亦為不少政界人士所模仿。
彭定康任內亦積極提高本港的福利,但國務院港澳辦常務副主任陳佐洱卻在1995年抨擊他這樣做會使福利開支過高,最終使香港「車毀人亡」。無論如何,香港浸會大學在1997年3月13日進行的民意調查顯示,62%的受訪者贊同彭定康的表現,而候任行政長官董建華則只有53%。