我想知關於回購股份問題

增持







增持，意即股東或公司本身增加持有股份數目。一般散戶增持股份，因礙於購買力有限，即使買盤不少，對股價走勢亦難起左右作用。相反，公司股東或公司本身增持或回購，則會引起投資者注意，因該批人士極接近公司資料，遠較其他人清楚公司的財政狀況、未來發展概況等底細。因此，若個別股票持續被大量增持或回購，這些舉動必會引起投資者多方揣測。

大股東增持或減持股份，聯交所會盡快將股權變動資料刊發給傳媒，投資者通常可從報章的股市行情表知道。一般來說，股東增持或減持公司股份，將較公司本身回購股份更值得留意。因為大股東需以真金白銀去增持，有別於公司回購只需動用公司資金。
股東增持可有以下的指標作用：
（1）股東增持股份，以作直接投資；這種情況經常發生在二、三線股或莊家股身上。但這些二、三線股的股權變動，其指標作用遠不及股價較大的藍籌股，因股價較高的股份，大股東需以大量金錢才能增持一定百分比的股票。故此，凡大股東增持公司股份，市場會認為預示了大股東看好公司前景，或認為股票現價已低於實際價值；當然，若大股東減持公司股份，則一切看法相反。以長實主席李嘉誠為例，他每次增持股份的數目及平均買入價，均為傳媒廣泛報道，被看作正股（甚或大市）後市走勢的重要參考。
（2）個別大股東如行使認股權，欲賺取行使價較正股現價的差價，這種增持之舉對正股走勢的指標作用較小。
（3）由於有些股東（特別是某些莊家股的股東）會把持有的股份抵押，以提高其孖展借貸額，而孖展額是隨正股價格成正比的變動，為免有被逼倉或斬倉的可能，這些股東往往會在股價低殘時，增持正股，以穩定股價。


股份回購 (Share Buyback/Repurchase)








股份回購指公司運用本身股東資金來購回已發行的股份，一旦回購，此批股份會作註銷，已發行股數減少，每股盈利相對提升，市盈率降低，以下為回購的例子：

假設Ｘ公司已發行股數為１００萬股，純利３００萬元，而當時股價為２１元；
每股盈利＝純利／發行股數＝３００萬元／１００萬＝３元
市盈率＝股價／每股盈利＝２１／３＝７倍
假設Ｘ公司回購１０萬股，每股盈利及市盈率變化如下：
每股盈利＝３００萬元／９０萬＝３．３元
市盈率＝２１／３．３＝６．３７倍
　
上市公司回購本身股份有多個可能性，公司有能力回購股份反映資金相當充裕；若在跌市中，公司主席以自已名義回購，有派定心丸的作用，向市場暗示現價已偏低，「股超所值」．其次，回購及注銷的股份，公司無須派發股息，雖然如此，但藉回購股份，每股盈利增加，市盈率降低，變相令設每股的回本期縮短，投資價值提高，對股價一般會有正面刺激作用．
當然，亦不排除與大股東刻意托價有關，在某些情況下，有關公司股價若因回購若干數額而達至推高股價至某一高水平，對相應融資方面會帶來好處，如在金融機構融資，已作抵押之股價相應提高，借貸額就可放大，有時候，某些公司亦會刻意回購意圖刺激股價上升，方便日後發行新股的定價準則．

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