有關認股証問題

買入認購證並持有至到期日例子:

法興公司甲認購證9906.HK於2000年5月30日到期，行使價為 27.09港元。公司甲於股證到期日前 5 個交易日的平均收市價
為49.64 港元。每份認購證之結算金額計算為：(49.64港元 - 27.09港元) / 10 = 2.255港元，即投資者可收回每份股證 2.255港元的現金。

買入認沽證並持有至到期日:

例子:
公司丙認沽證(9903.HK)
發行日(1999年7月5日)的條款及細則:



到期日
2000年3月30日

種類
歐式認沽證

相關股份
公司丙

行使價
101.50港元

兌換比率
10份換1股
倘若投資者持有認沽證至到期日，其盈虧狀況將如圖二示。於到期日，假設公司丙股價為80.00港元，投資者每份股證可獲利1.50港元[((101.50港元 - 80.00港元) - (0.65港元 x 10))/10]，回報率高達230.77%。倘若公司丙股價相等或高於101.50港元，投資者每份股證最大損失亦僅為0.65港元，即最初投資之金額。

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真實價計算法

認股權証(WARRANT)是一個可以在指定日期以指定價買入股票的証件。

世界各國的股票市場，都有認股權証。認股權証的換股日期(Expiration Date)有些是一、二年，甚至七、八十年，信德船務公司認股權証到期日是2067年。有些甚至沒有日期。但香港交易所已規定，最短是一年，最長5年。認股証沒有股息，也沒有市盈率。



行使認股權証，會增加公司股票發行量和有現金流入。計算價值(value)的方法如下:

Vw = N x M x E

Vw = 認股權証的價值

N = 每一認股權証所能認購的股票數目

M = 每一普通般的市價

E = 認購N般的認購價(Exercise Price)


影響價格的因素

有以下四項:-

1．對其普通股期望越高，升水越高(升水也稱溢價)。

2．行使期越短，升水越低。

3．銀行利率高，升水越高。

4．認股權証市價和普通市價的相差越大，升水越高。