0489東風.

---------------證券報告 - 大摩調高東風汽車評級至增持 -----------------

香港 (XFN-ASIA) - 摩根士丹利表示, 預料東風汽車(489.HK)未來3年內部

盈利複合年增長達17.6%, 而該股估值亦被低估, 調高其評級及目標價分別

至「增持」及4.91港元。 大摩指出, 東風汽車為本港上市高質汽車股之一

, 表現一直跑贏內地整體汽車同業, 3年銷量複合年增長達22%, 對比同業18%

, 預期未來3年續升21%, 市佔率提高2.0個百分點, 內部盈利複合年增長17.6%

, 主要受乘用車進一步增長, 以及商用車業務見底所帶動。 該行指,

東風的3個乘用車合營, 預期在提高本地化比例下, 成本有進一步減省空間,

支持未來增長。而商用車方面, 今年以來銷售增長24.5%,

料06-09年銷量複合年增長14.4%, 盈利年複合增長91%, 由5,000萬增至3.28億人民幣。