何謂QDII？

QDII 是中 港 締 結 「 更 緊 密 的 經 貿 關 係 安 排 」 ， 研 究 如 何 開 放 內 地 居 民 赴 港 投 資 應 是 時 矣 。 成 立 QDII 機 制 (Qualified Domestic Institutional Investor) ， 即 「 認 可 的 本 地 機 構 投 資 者 」 機 制 是 一 種 較 為 可 行 的 辦 法 。 世 界 上 不 少 國 家 在 資 本 項 目 未 完 全 開 放 的 情 況 下 ， 會 允 許 一 些 獲 得 批 准 的 金 融 機 構 進 行 跨 境 投 資 。 國 內 的 QDII 可 以 採 用 基 金 的 方 式 來 操 作 ： 企 業 和 老 百 姓 用 外 幣 購 買 基 金 ， 基 金 主 要 投 資 香 港 的 H 股 、 紅 籌 股 、 盈 富 基 金 或 者 優 質 的 藍 籌 股 ； 基 金 可 以 和 境 外 著 名 的 金 融 機 構 進 行 合 作 ， 受 國 家 證 監 會 和 外 匯 管 理 局 、 人 民 銀 行 的 嚴 格 監 管 。 經 過 試 驗 之 後 ， 基 金 亦 可 以 接 受 投 資 者 用 人 民 幣 購 買 。

透 過 這 種 方 式 開 放 國 內 居 民 投 資 香 港 的 證 券 市 場 可 以 使 有 關 各 方 得 益 ， 達 致 「 四 贏 」 的 局 面 ：

首 先 ， 投 資 者 可 以 有 更 多 的 選 擇 ， 獲 得 機 會 投 資 香 港 的 優 質 股 票 ， 降 低 投 資 風 險 ， 提 高 收 益 。

其 次 ， 香 港 的 H 股 、 紅 籌 股 公 司 可 以 獲 得 更 多 的 資 金 來 源 ， 增 加 資 產 升 值 的 潛 力 。 由 於 香 港 股 市 的 市 盈 率 大 大 低 於 國 內 股 市 的 市 盈 率 ， 很 多 H 股 的 香 港 股 價 低 於 國 內 的 股 價 ， 給 公 司 的 財 務 管 理 帶 來 困 難 。 如 果 國 內 居 民 可 以 投 資 香 港 的 股 票 ， 那 麼 ， 兩 地 「 同 股 不 同 價 」 的 現 象 就 會 得 到 緩 和 。 H 股 企 業 還 可 能 因 為 市 值 上 升 而 增 加 融 資 的 能 力 ； 他 們 在 轉 讓 國 有 股 和 法 人 股 的 時 候 ， 也 可 以 獲 得 較 好 的 定 價 ， 有 利 於 公 司 的 發 展 。

第 三 ， 從 國 家 的 角 度 來 看 ， 開 放 國 內 居 民 投 資 香 港 證 券 可 以 紓 緩 人 民 幣 升 值 和 通 貨 膨 脹 的 壓 力 。 由 於 居 民 的 投 資 更 加 分 散 化 ， 可 減 少 國 內 股 市 的 波 動 。 另 一 方 面 ， 基 金 由 經 過 許 可 的 機 構 營 運 ， 且 投 資 的 證 券 僅 限 於 香 港 的 國 企 股 和 紅 籌 股 ， 較 易 監 管 ， 風 險 較 小 ， 對 國 內 A 、 B 股 市 場 的 負 面 影 響 不 大 。 從 長 遠 看 ， 這 亦 有 助 於 國 內 基 金 業 的 發 展 ， 並 為 今 後 開 放 資 本 項 目 和 實 現 人 民 幣 自 由 兌 換 奠 定 基 礎 。

最 後 ， 從 香 港 的 角 度 看 ， 國 內 資 金 流 入 可 以 增 強 香 港 金 融 市 場 的 容 量 ， 亦 可 為 香 港 日 後 發 展 成 為 人 民 幣 的 境 外 中 心 創 造 條 件 ， 從 而 鞏 固 香 港 國 際 金 融 中 心 的 地 位 。
參考資料:
http://www.tdctrade.com/econforum/cma/chinese/cma020301c.htm

QDII 是中 港 締 結 「 更 緊 密 的 經 貿 關 係 安 排 」 ， 研 究 如 何 開 放 內 地 居 民 赴 港 投 資 應 是 時 矣 。 成 立 QDII 機 制 (Qualified Domestic Institutional Investor) ， 即 「 認 可 的 本 地 機 構 投 資 者 」 機 制 是 一 種 較 為 可 行 的 辦 法 。 世 界 上 不 少 國 家 在 資 本 項 目 未 完 全 開 放 的 情 況 下 ， 會 允 許 一 些 獲 得 批 准 的 金 融 機 構 進 行 跨 境 投 資 。 國 內 的 QDII 可 以 採 用 基 金 的 方 式 來 操 作 ： 企 業 和 老 百 姓 用 外 幣 購 買 基 金 ， 基 金 主 要 投 資 香 港 的 H 股 、 紅 籌 股 、 盈 富 基 金 或 者 優 質 的 藍 籌 股 ； 基 金 可 以 和 境 外 著 名 的 金 融 機 構 進 行 合 作 ， 受 國 家 證 監 會 和 外 匯 管 理 局 、 人 民 銀 行 的 嚴 格 監 管 。 經 過 試 驗 之 後 ， 基 金 亦 可 以 接 受 投 資 者 用 人 民 幣 購 買 。

透 過 這 種 方 式 開 放 國 內 居 民 投 資 香 港 的 證 券 市 場 可 以 使 有 關 各 方 得 益 ， 達 致 「 四 贏 」 的 局 面 ：

首 先 ， 投 資 者 可 以 有 更 多 的 選 擇 ， 獲 得 機 會 投 資 香 港 的 優 質 股 票 ， 降 低 投 資 風 險 ， 提 高 收 益 。

其 次 ， 香 港 的 H 股 、 紅 籌 股 公 司 可 以 獲 得 更 多 的 資 金 來 源 ， 增 加 資 產 升 值 的 潛 力 。 由 於 香 港 股 市 的 市 盈 率 大 大 低 於 國 內 股 市 的 市 盈 率 ， 很 多 H 股 的 香 港 股 價 低 於 國 內 的 股 價 ， 給 公 司 的 財 務 管 理 帶 來 困 難 。 如 果 國 內 居 民 可 以 投 資 香 港 的 股 票 ， 那 麼 ， 兩 地 「 同 股 不 同 價 」 的 現 象 就 會 得 到 緩 和 。 H 股 企 業 還 可 能 因 為 市 值 上 升 而 增 加 融 資 的 能 力 ； 他 們 在 轉 讓 國 有 股 和 法 人 股 的 時 候 ， 也 可 以 獲 得 較 好 的 定 價 ， 有 利 於 公 司 的 發 展 。

第 三 ， 從 國 家 的 角 度 來 看 ， 開 放 國 內 居 民 投 資 香 港 證 券 可 以 紓 緩 人 民 幣 升 值 和 通 貨 膨 脹 的 壓 力 。 由 於 居 民 的 投 資 更 加 分 散 化 ， 可 減 少 國 內 股 市 的 波 動 。 另 一 方 面 ， 基 金 由 經 過 許 可 的 機 構 營 運 ， 且 投 資 的 證 券 僅 限 於 香 港 的 國 企 股 和 紅 籌 股 ， 較 易 監 管 ， 風 險 較 小 ， 對 國 內 A 、 B 股 市 場 的 負 面 影 響 不 大 。 從 長 遠 看 ， 這 亦 有 助 於 國 內 基 金 業 的 發 展 ， 並 為 今 後 開 放 資 本 項 目 和 實 現 人 民 幣 自 由 兌 換 奠 定 基 礎 。

最 後 ， 從 香 港 的 角 度 看 ， 國 內 資 金 流 入 可 以 增 強 香 港 金 融 市 場 的 容 量 ， 亦 可 為 香 港 日 後 發 展 成 為 人 民 幣 的 境 外 中 心 創 造 條 件 ， 從 而 鞏 固 香 港 國 際 金 融 中 心 的 地 位 。

QDII(国内机构投资者赴海外投资资格认定制度QUALIFIED DOMESTIC INSTITUTIONAL INVESTORS,QDII)制度由香港政府部门最早提出，与CDR(预托证券)、QFII(国外机构投资者到内地投资资格认定制度，即QUALIFIED FOREIGN INSTITUTIONAL INVESTORS)一样，将是在外汇管制下内地资本市场对外开放的权宜之计，以容许在资本账项目未完全开放的情况下，国内投资者往海外资本市场进行投资。