【高手題】結構性產品: Equity Accmulator

Accumulator其實就係一張contract, 可以俾你係指定時期(假設為一年)每日以低於簽contract當日收市價的10%/20% (睇你同投資銀行點定張contract)購入指定股票, 咁如果股票價格升過10%/20% (都係睇你同投資銀行點定張contract), contract就會完結
不過當然股價可升可跌, 如果股價跌破買入價, 你都仍然要用買入價不斷入貨, 直至contract完結
呢種contract的好處是可以以低成本入貨, 但如果你估錯方向, 損失亦可以好大 (因為你係要連續一年每日以同一價格入貨, 如果股價現時係低於買入價50%, 你就會每日即時損失50%)

例如匯豐依家係$145, accumulator俾你$140入貨, 而你每日最少入一手, contract期為一年, 如果匯豐升到150, contract就會完. 咁係半年後, 匯豐升到$150, contract完左, 而你中途又無賣出, 咁你就可以賺到每股賺到$10, 比買現貨賺多$5. 但如果匯豐跌到$130, 咁你每日即時會無左每股$10

咁如果你考慮呢種contract, 當然要對該有信心先得, 長線係有得賺, 而短線唔會爆升 (短線爆升會令contract完結, 收唔到貨) 假如預期爆升, 即時以現價買較易賺得多, 因為可以一次過買入較多股數, 又較易控制

Accumulator較適合長線投資者, 最少一年投資期, 而資金亦要較充裕 (因為投資銀行多數會要你存入足夠完成contract的款項: 如果升市當然無問題, 如果跌市以避免你走數, 咁就會扣起你d 錢令你一定可以完成份contract)

依家都有相反原理的De-Accumulator, 就係俾你出貨用

2007-06-24 21:05:37 補充：
其實Accumulator類似put option/ floorlet, 你sell個put option俾投行, 本來投行應該俾premium 你, 但投行唔俾premium你, instead, 佢俾你以低於現價入貨當現貨升高過10%/20%, 呢個%其實即係put option的premium咁當股價下跌, 你又要接貨, 咁佢就即係行駛緊個put optionpayoff diagram其實係一個put option seller大概就係咁, spree_hk 兄, 如果唔明可以再問

非常好