請問窩輪,期權有什麼分別

期權 (Options)







期權是一種有期限的投資工具，屬於衍生工具的一種。期權的持有人可以在一段期限內，行使其權利去購買或沽出期權所代表的投資物品。在香港股票市場買賣的期權產品，有恆生指數期權合約。
簡單來說，期權可分為兩類：（1）認購期權（call options）及（2）認沽期權（put options）。以恆生指數期權為例，如果投資者看好後市，認為恆生指數會上升，可以買入恆指認購期權；相反，如果投資者看淡後市，他可以買入恆指認沽期權，以對沖手上股票的下跌風險。
恆指期權合約屬於香港期貨交易所的產品，通常一些大經紀行只要是香港期貨交易所的會員，都可以買賣。恆指期權合約也是一種槓桿投資工具，只需用小量資本，便能操控較本金大十數倍的資產。例如恆生指數為15,000點，假設投資者看好後市，購入一張15,000點行使價的恆指認購期權，期權金為200點。以每點港幣50元來計算，200點期權金等於1萬元。一張恆指期權合約，以15,000點來計算，等於75萬元。換句話說，即是以1萬元本金，便可操控大七十五倍的資產。如果後市恆生指數升上16,000點，扣除本金200點，投資者便可賺取800點，約4萬元。假若恆生指數跌破15,000點，投資者最多只損失期權金200點，即1萬元。

圖片參考：http://td.hkii.org/investu/168ch2/2-17-1_s.jpg





恆指期權策略比較

市場狀況
市況預期
盈利潛能
損失潛能
風險
適用戶口＊

upside
（上升）

downside（下降）

(1)
牛
市

1.1）購入認購期權
1.2）沽出認沽期權
1.3）牛市認購跨價買賣
1.4）牛市認沽跨價買賣


強烈牛市
牛市
輕度牛市
輕度牛市
　


‧無限
‧只限於所收取的期權金
‧限於兩種期權行使價相差扣除所淨付的期權金
‧只限於所收取的淨額期權金

‧限於所付出的期權金
‧無限，隨著期權所代表的資產值下降而下降
‧只限於所付出的期權金
‧限於兩種期權行使相差扣除所淨收的期權金
　

-
-
-
-

○
×
○
○

現金
按金
按金
按金


(2)
熊
市
　

2.1）購入認沽期權
2.2）沽出認沽期權
2.3）熊市認沽跨價買賣
2.4）熊市認購跨價買賣
　

強烈熊市
熊市
輕度熊市
輕度熊市

‧無限
‧限於所收取的期權金
‧限於兩種期權行使價相差扣除所淨付的期權金
‧只限於所收取的淨額期權金

‧限於所付出的期權金
‧無限
‧只限於所付出的期權金淨額
‧限於兩種期權行使價相差扣除所淨收的期權金

○
×
○
○
　

-
-
-
-

現金
按金
按金
按金


(3)
波
動
市

3.1） 購入馬鞍式組合
3.2） 購入勒束式組合

非常波動
非常波動

‧無限
‧無限

‧只限於所付出的總期權金
‧只限於所付出的總期權金

-
-

-
-

現金
現金


(4)
牛
皮
市
　

4.1） 沽出馬鞍式組合
4.2） 沽出勒束式組合
4.3） 比率認購跨價買賣
4.4） 比率認沽跨價買賣

牛皮
牛皮
牛皮但有上升潛力
牛皮但有下降潛力

‧只限於所收取的淨額期權金
‧只限於所收取的淨額期權金
‧限於兩種期權行使價相差加上所收取的淨額期權金
‧限於兩種期權行使價相差加上所收取的淨額期權金

‧無限
‧無限
‧無限
‧無限

×
×
×
-

×
×
-
×

現金
現金
按金
按金

× 無限度風險 ○ 有限度風險 - 不適用

認股證 (Warrants)







認股證屬於一種衍生工具，是由股票衍生出來的投資工具。它可分為兩大類：即（1）認股證（equity warrants）及（2）備兌認股證（covered warrants）。前者是由上市公司本身所發行，而後者則由商人銀行或大經紀行發行。
公司所出的認股證，通常以派送形式給予現有股東。例如新公司上市時，為了吸引多些人認購其股份，便會在新股上市時送認股證予股東，如每五股正股送一股認股證。又或者，公司在每年公佈業績時，減少派息，改以派送認股證來提高股份的吸引力。無論屬於哪種派送方式，認股證本身都有其價值。例如公司股價現價為1元，股證認股價為1.2元，假如正股升上1.2元以上，認股證便有其實在價值。在到期日時，假若公司股價在行使價之上，認股證持有人便可行使認股證去認購新股；而公司方面，亦有得益，就是公司的股本得以擴大，有新的資金去作投資或營運之用。
溢價（%）＝ 認股證價格×兌換份數＋行使價－正股現價
正股現價
槓桿比率（倍）＝ 正股現價
（或控股比率） 認股證價格×兌換份數
例：正股現為13元，認股證現為0.5元，行使價為10元，兌換份數為10（份），即兌換率0.1（1/10）
溢價 ＝ 0.5元×10＋10元－13元 ×100%
13元
＝15.38%
槓桿比率（倍） ＝ 13元
（或控股比率） （0.5元×10）
＝ 2.6倍

期權（Option）

又稱為選擇權，它是在期貨的基礎上產生的一種金融工具。從其本質上講，期權實質上是在金融領域中將權利和義務分開進行定價，使得權利的受讓人在規定時間內對於是否進行交易，行使其權利，而義務方必須履行。在期權的交易時，購買期權的和約方稱作買方，而出售和約的一方則叫做賣方；買方即是權利的受讓人，而賣方則是必須履行買方行使權利的義務人。 期權可分為買方期權call和賣方期權put.

http://zh.wikipedia. org/wiki/%E6%9C%9F%E 6%AC%8A


認股證 = 窩輪 / 權證（Warrant）

也被音譯為窩輪，是指標的證券[1]發行人或其以外的第三人（以下簡稱發行人）所發行，約定持有人在規定期間內或特定到期日，有權按約定價格向發行人購買或出售標的證券，或以現金結算[2]方式收取結算差價的有價證券，是一種金融衍生工具。按照發行人的不同，權證可以分為股本權證（Equity Warrant）和備兌權證（Covered Warrant）。股本權證的發行人通常為上市公司，標的證券為該上市公司或其子公司的股票。股本權證持有人行權時，發行人會增發股票，標的證券的股本總額會增加。
備兌權證是由標的證券發行人以外的第三方（通常為證券公司或投資銀行等金融機構）發行的權證。備兌權證持有人行權[3]時，發行人購買或支付標的證券或支付差價，並不會造成總股本的增加。 按權力行使方向的不同，權證可以分為認購權證（Call Warrant）和認售權證（Put Warrant）認購權證的持有人可在約定期間或到期時按約定價格向發行人購買標的證券。認購權證價值與標的證券價格同向變化，當標的證券價格低於認購權證行權價格[4]與行權手續費之差時，認購權證的價值為零。
認售權證的持有人可以在約定期間或到期時按約定價格向發行人賣出標的證券。認售權證價值與標的證券價格反向變化，當標的證券的價格高於認購權證行權價格與行權手續費之差時，認售權證的價值為零。
按行權期限的不同，權證可以分為美式權證（American Style Warrant）、歐式權證（European Style Warrant）和百慕達式權證（Bermuda Style Warrant）。

美式權證的持有人可以在權證到期日前的任一交易日行權。
歐式權證的持有人只能在權證到期日當日行權。
百慕達權證介於歐式權證和美式權證之間，百慕達權證具有多個行權日或是一段行權期，如到期日前5日。