yoki sir 及各位高人請指教九興和安踏

九興控股 1836
主要股東及公司資料
主要股東 Cordwalner Bonaventure Inc. (75.00%)
董事 陳建民 (主席兼執行董事)
蔣至剛 (總裁兼行政總裁兼執行董事)
趙明靜 (執行董事)
CHI Lo Jen Stephen (執行董事)
謝東璧 (執行董事)
SHIH Takuen Daniel (非執行董事)
朱寶奎 (獨立非執行董事)
洪承禧 (獨立非執行董事)
吳克儉 (獨立非執行董事)
公司秘書 簡笑艷
主要往來銀行 香港上海匯豐銀行有限公司
星展銀行 (香港) 有限公司
中國信託商業銀行
律師 Conyers Dill & Pearman
趙不渝馬國強律師事務所
張葉司徒陳律師事務所
競天公誠律師事務所
Vi
核數師 德勤．關黃陳方會計師行
註冊辦事處 香港九龍彌敦道七百七十一至七百七十五號柏宜中心十三樓一三零一至零五室
股份過戶登記處 香港中央證券登記有限公司 [電話： (852) 2862-8628]
互聯網網址 http://www.stella.com.hk


集團主席 陳建民
發行股本 (股) 780M
票面值 (港元) 0.100
市價總值 (港元) 0
公司業務 集團為全球頂尖休閒及時裝鞋業公司開發及生產鞋類產品並已開始建立集團自己的零售分銷網絡及引入旗下的女性時裝鞋履品牌 Stella Luna。

集團的客戶當中包括六家儕身在十大休閒鞋業公司（按二零零五年收入計算）之列，包括Clarks、Deckers、ECCO、Rockport、Timberland 及 Wolverine；也有頂尖的時裝鞋業公司客戶，包括 Cole Haan、Kenneth Cole 及 Nine West 等。集團亦為高級時裝品牌開發及製造鞋履，如 Celine、Christian Lacroix、Donna Karan New York、Emilio Pucci、Enzo Angiolini、Givenchy、Kenzo、Loewe、Marc by Marc Jacobs、Paul Smith、Sigerson Morrison 及 ViaSpiga。此外，集團為 J.C. Penney 等多家著名的大型連鎖店零售商設計、開發及生產私人標籤鞋履。

集團在中國廣東省設廠造鞋，亦在中國及越南訂立加工及合約安排造鞋。在生產方面，集團靈活多變兼具規模，從男裝鞋到女裝鞋，從休閒鞋到時裝鞋，都能生產各款各樣的專用化設計，而且交貨期短，充分達至成本效益。集團更提供鞋履開發服務，將設計意念原型實現，製造樣本。此外，集團提供優質的時裝鞋履設計服務。集團相信，憑藉其產品設計與開發的專業知識，以及優質生產的經驗，得以站穩優勢吸引及留住頂尖的休閒及時裝鞋品牌公司為客戶，達成平均售價高於業界平均水平的目標。

假設發售價為每股發售股份14.00港元（即指示性發售價範圍的平均數），全球發售所得款項淨額約為25.99億港元。主要用作擴大產能，包括在中國惠州成立一家新製造廠，以及提升越南二廠的產能及生產力；擴充集團的中國零售業務的資金，包括在全中國增設新零售店；進行有關鞋履及相關時裝配飾品牌及業務的潛在收購；償還短期貸款融資；及一般營運資金。

內地體育用品生產商安踏體育以品牌、研發及零售一體化方式經營。產品包括運動鞋、運動服裝及運動配件。安踏截至今年3 月底止，合共有4,217 家
零售店舖，其中有七成八為特許經營。除自有品牌「安踏」外，公司並代理部分「adidas」、「Reebok」及「Kappa」品牌的銷售。公司計畫今
年將店舖總數增至4,500。亦計劃今年於主要城市開設3 至4 間安踏旗艦店，預期每間投資額約140萬至280萬元。


安踏04 年錄得840 萬元人民幣虧損，05 年業務虧轉盈，錄得盈利4,800 萬元。06 年底純利飆升至1.47億元，按年升2倍。公司預計截至今年12月底
止全年之純利為3.84 億元人民幣，按年增長逾160％，2007 年預測市盈率為33 倍。上市後派息比率25%。公司07 至09 年計畫資本開支分別合共約
10.3 億元，主要投資於晉江、廈門的廠房及設備，擴充運動鞋及運動服生產線，擴大銷售網絡等。

中國籃球偶像姚明效力的NBA 球隊休斯敦火箭班主Leslie Lee Alexander將斥資2.34億元認購相當於發售總數7.4%的股份。安踏是俱有內需及奧運概念的新股。雖然其毛利率較同業低，但因貨品出口少，不受出口退稅削減的影
響。其07年預測市盈率為33倍，較同為內地運動品牌的李寧(2331)現時近48 倍明顯為低。另外，公司計畫擴大銷售網絡將有助推動未來盈利增長。再加上獲休斯敦火箭班主認購股份，將有助提升投資者信心。預期上市表現良好，建議認購